20240813-国联证券-传媒行业点评研究_游戏景气度持续上行_A股公司进入新品周期_12页_1mb

游戏行业景气度持续上行，A股公司进入新品周期

行业增长
国内游戏市场在2024年保持强劲增长，上半年实际销售收入达14726亿元，同比增长208%。其中小程序游戏表现突出，收入超1660亿元，增速60%以上。新版号政策密集发布，游戏监管信号趋于常态化。

竞争格局
行业呈现“腾网米”三强格局，腾讯、网易、米哈游三家头部企业市占率合计约80%。“腾网米”之外的中小厂商仍通过差异化创新博得市场关注，如心动公司研发的《出发吧麦芬》和哔哩哔哩代理的《三国·谋定天下》。

投资机会
建议关注7类公司：从产品周期看，恺英网络、吉比特等多家A股企业正进入新品周期；从技术应用看，昆仑万维、巨人网络、盛天网络积极布局AI技术；此外完美世界等企业推出多款大作。

风险提示
主要包括监管趋严、行业竞争加剧、产品表现不及预期等风险。整体而言，存量市场竞争激烈，版号政策与市场政策影响显著。

该报告是对游戏行业当前发展态势的专业研判，为投资者在细分领域中优化资产配置提供了详实参考。