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贵金属期货周报摘要

摘要信息：
本报告为上海东亚期货发布的《贵金属期货周报》，日期为2024年11月30日。

黄金市场跟踪：

• SPDR黄金ETF持仓量持续上升，截至11月28日已超过895吨。
• iShares黄金ETF持仓量与SPDR同步增长。
• COMEX黄金资产管理机构多头持仓维持高企，空头持仓占据优势。
• 黄金进口套保利润率2024年11月为负，表明进口利润压力较大。

白银市场跟踪：

• 白银ETF持仓量相对较低，但仍呈稳定上升趋势。
• COMEX白银期货和期权持仓整体处于高位。
• 进口白银套保利润率同样为负，显示进口成本压力。

黄金与白银进口利润跟踪：

• 进口黄金和白银的套保利润均为负值，进口利润压力显著。
• 后续需关注进口政策变化对进口成本的影响。

影响贵金属价格的主要因素：

• 美元指数期货持仓： ICE美元指数非商业净多头持仓维持较高水平，显示对美元的看涨预期。
• 美债期货持仓： CBOT美债期货持仓量上升，反映市场对利率变化高度关注。
• 美国通胀预期： 5年、7年、10年通胀盈亏平衡率整体呈现下降趋势，表明市场对通胀压力预期有所缓和。
• 美国实际利率： 10年期美债实际收益率曲线处于阶段性低位，反映宽松货币政策延续。
• 美国利率期限结构： 利率与通胀预期交织，曲线呈现平坦化趋势。
• 主要国家国债利差： 美德、美英、美日2年期国债收益率差异变化较大，表明货币政策分化趋势增强。

免责声明：
本报告所载信息源自公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自负。

报告来源：
上海东亚期货
研究报告编号：DYQH-W-股指
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