20260118-开源证券-北交所策略专题报告_融资杠杆适度收敛_聚焦北交所的_水位_提升空间_30页_3mb

报告摘要

北交所近期市场表现积极，融资融券业务活跃度提升，融资余额达到历史新高，市场情绪有所改善。同时，北交所与科创板、创业板的估值差距拉大，显示出其相对较低的估值水平。此外，北交所新上市企业数量稳步增长，新三板市场虽仍处于价值洼地，但其流动性及融资能力仍需进一步改善。

融资杠杆调整：
- 2026年1月14日，融资保证金比例从80%调高至100%，以适当降低杠杆水平，保护投资者权益。
- 北交所融资余额在2026年1月14日达到92.85亿元，融资融券余额与北证50指数走势一致。
市场表现：
- 北证50指数本周报1,548.33点，上涨1.58%；北证专精特新指数报2,666.88点，上涨2.49%。
- 北交所整体PE估值为49.46X，与创业板（46.67X）和科创板（84.81X）相比，估值相对较低。
- 北交所与科创板估值折价进一步拉大，达到-35.35X。
行业表现：
- 北交所五大行业板块中，信息技术行业PETTM最高，达到96.48X；医药生物行业PETTM最低，为37.32X。
- 北证50成分股在融资融券交易中整体活跃度高于非成分股。
上市情况：
- 北交所2024年1月1日至2026年1月16日共有50家企业新发上市。
- 2026年1月16日，北交所第1家新股科马材料上市，首日涨幅达371.27%。
- 2025年全年共26家企业上市，2026年仅1家。
新三板市场：
- 挂牌企业总数呈现先增长后减少的趋势，截至2025年12月底为5960家。
- 新三板总市值从2015年高点回落，2025年12月达到25181.94亿元。
- 新三板成交额自2022年以来维持在较低位置，2025年12月回升至76.83亿元。
- 定增募资额度在2015年达到高峰，2025年定增募资合计38.84亿元。