20250315-东吴证券-北交所定期报告_央行_择机降准降息_货币政策转向_适度宽松_全面支持经济金融发展_8页_570kb

北交所定期报告总结（2025年3月15日）

核心内容概述

2025年3月14日，中国资本市场整体表现积极，主要指数均实现上涨，其中北证50指数涨幅最大，达到3.17%。与此同时，央行宣布将择机实施降准降息，推动货币政策向“适度宽松”方向调整，以全面支持经济金融发展。国家金融监督管理总局则强调通过丰富金融产品和服务来提振消费，同时坚决做好保交房工作，防范化解金融风险。

主要观点

1. 货币政策调整

• 适度宽松：央行宣布将实施适度宽松的货币政策，根据经济金融形势择机降准降息。
• 政策灵活性：强调在稳增长与防风险之间寻求平衡，通过多种工具保持流动性充裕。
• 重点领域支持：加大对科技金融、绿色金融、普惠小微、养老金融等领域的支持力度，推动经济结构调整和转型升级。
• 风险防控：探索宏观审慎与金融稳定功能，支持融资平台债务风险化解，完善房地产金融管理。

2. 消费金融政策

• 丰富金融产品：金融监管总局要求金融机构围绕扩大商品消费、发展服务消费、培育新型消费，丰富和完善金融产品和服务。
• 支持行业：重点加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放。
• 数字赋能：强调数字化手段在消费金融中的应用，提升服务的适配性和便利度。

3. 行业动态

• 汽车产销增长：前两月汽车产销分别增长16.2%和13.1%，新能源汽车产销分别增长52%，出口增长54.5%，显示出行业良好开局。
• 乘用车与商用车：乘用车产销增长较快，商用车市场有所回暖，新能源汽车成为增长主力。

4. 北交所市场表现

• 指数上涨：北证50指数上涨3.17%，科创50指数上涨1.72%，创业板指数上涨2.80%，沪深300指数上涨2.43%，上证指数和A股指数均上涨1.81%。
• 成交额增长：北交所今日成交额达494.44亿元，较上一交易日上涨17.82%，显示市场活跃度提升。
• 个股表现：226家公司上涨，涨幅前五为志晟信息（+30%）、无锡晶海（+30%）、克莱特（+29.98%）、天润科技（+29.98%）、中科美菱（+29.98%）。跌幅前五为星图测控（-15.11%）、华原股份（-11%）、卓兆点胶（-10.31%）等。

关键信息

公司公告

• 花溪科技：河南省众汇科技中心（有限合伙）减持100万股，占总股本1.7692%，现持有181.4万股，占比3.2093%。
• 安徽凤凰：蚌埠高新投资集团有限公司减持183万股，占总股本1.9961%，现持有459万股，占比5.0065%。

新股信息

• 今日无新股：北交所今日未有新股上市。

风险提示

• 个股盈利不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 贸易摩擦可能影响市场；
• 政策执行效果可能不及预期。

图表目录

• 图1：市场成交额走势
• 图2：指数涨跌幅
• 图3：北交所涨幅前五
• 图4：北交所跌幅前五
• 图5：涨幅前五个股所属板块

数据来源

• 数据来源：ifind，东吴证券研究所

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

总结

本次报告全面展示了中国资本市场近期的政策动向与市场表现，强调货币政策的适度宽松与消费金融的强化支持，同时指出汽车行业尤其是新能源汽车的强劲增长态势。北交所市场整体表现积极，成交额显著上升，个股涨跌分化明显。报告还提醒投资者注意潜在风险，建议在投资决策中综合考虑多种因素。