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原油日报总结

核心内容

本报告为2026年1月27日的原油期货市场日报，由分析师武吟秋撰写。报告分析了当日原油期货市场的走势、影响因素及未来行情展望。

主要观点

1. 期货市场表现

• 原油主力合约收盘价：446.7元/桶。
• 价格变动：较前一日下跌0.93%，基差维持小幅贴水。
• 国际油价走势：同步走弱，反映出全球市场对供需格局的担忧。

2. 影响因素分析

• 地缘政治因素：伊朗局势持续紧张，但未出现冲突升级，市场对供应中断的担忧有所缓解。
• 供应端恢复：哈萨克斯坦CPC管道恢复满负荷运营，Tengiz油田复产预期增强，短期内供应扰动减少。
• 库存数据：EIA数据显示，美国商业原油库存连续两周增加，1月16日当周环比增加360.2万桶，库欣地区库存也同步上升147.8万桶，进一步强化了基本面过剩的预期。
• 需求端影响：由于进入需求淡季，原油价格受到压制。
• 成本端支撑：成本端对INE原油的支撑减弱。
• 汇率影响：美元兑人民币汇率维持在6.96左右，汇率对冲效应有限。

3. 行情展望

• 短期关注点：市场将重点关注美国原油库存去化节奏、哈萨克斯坦油田复产进度，以及伊朗局势是否出现新的变化。
• 基差反映预期：基差维持贴水，表明市场对远期供应宽松的预期较强。
• 回调风险：若地缘溢价进一步消退，期价可能面临回调压力。

关键信息

• 研究品种：原油
• 成文日期：20260127
• 报告周期：日报
• 分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989）
• 数据来源：Wind
• 图表说明：
  • 图1：原油SC2603分时图
  • 图2：原油SC2603日线图

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不能保证绝对真实、完整和准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 本公司不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结

本报告指出，受美国库存增加及需求淡季影响，原油价格短期承压，国际油价同步走弱。伊朗局势虽紧张，但未出现冲突升级，地缘溢价有所减弱。哈萨克斯坦油田复产预期增强，供应端扰动缓解。市场对远期供应宽松的预期较强，若地缘溢价进一步消退，期价可能面临回调压力。投资者应关注库存去化节奏、油田复产进展及地缘局势变化，谨慎操作。