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装置扰动下供需分化，芳烃延续震荡

一、核心内容总结

1. 市场表现

• 苯乙烯主力合约：12月30日收涨0.65%，报6781元/吨。
• 纯苯主力合约：12月30日收涨0.33%，报5487元/吨。
• 现货价格：苯乙烯现货价格小幅上涨0.30%，纯苯华东现货报价维持不变，为5310元/吨。

2. 成本与库存

• 国际原油：布油主力收盘58.1美元/桶（+1.4美元/桶），WTI原油收盘61.9美元/桶（+1.3美元/桶），成本端支撑有限。
• 纯苯库存：华东港口库存27.30万吨（+1.30万吨），库存维持高位，去库周期结束。
• 苯乙烯库存：华东港口库存13.93万吨（+0.46万吨），商业库存8.46万吨（+0.23万吨），库存进入回建阶段。

3. 供应情况

• 纯苯：主力基差-134元/吨，CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，美韩价差维持高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。
• 苯乙烯：装置负荷自低位回升，整体开工率69.1%（+0.8个百分点），非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。

4. 需求情况

• 纯苯下游：CPL、苯酚、苯胺开工率回暖，整体需求走强。
• 苯乙烯下游：EPS、ABS开工小幅波动，PS开工走强，但硬胶生产利润持续压缩，成品库存压力仍存。

二、主要观点

纯苯

• 国内供应仍偏宽松，港口库存维持高位，对价格形成压制。
• 进口货源到港量相对高位，短期去库驱动不足。
• 成本端支撑有限，国际原油上行空间受限，难以形成有效外溢支撑。
• 需求端虽有改善，但整体提货积极性不高，非苯乙烯下游仍处低负荷运行。
• 综合来看，短期基本面偏宽松，价格以弱势震荡运行为主。

苯乙烯

• 上周装置重启与故障停车影响扩大，产量及产能利用率环比回升。
• 下游需求以改善为主，EPS、PS、ABS开工率及消耗量环比上升，但库存变化不一，去化节奏放缓。
• 非一体化装置亏损收窄，一体化装置盈利仍较可观。
• 短期无新增大型装置重启或停车计划，国内供应预计维持稳定。
• EPS受淡季及库存偏高影响维持低负荷，PS、ABS开工存在上行空间。
• 受阶段性装置扰动影响，短期供需仍偏紧，库存或维持缓慢去化。

三、产业链数据监测

四、行业要闻

1. 俄称对乌实施大规模打击。
2. 报告称今年巴勒斯坦经济仍处于深度衰退。
3. 委内瑞拉港口炼油厂正常生产，港口运行基本正常。
4. 俄罗斯将车用汽油出口禁令再延长至2026年2月底。
5. 伊拉克总理：伊军方将在数日内全面接管阿萨德空军基地。

五、分析师承诺

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