20230826-太平洋-潮宏基-002345.SZ-潮宏基点评_黄金产品延续高增_展店顺利轻资产效果凸显_4页_573kb

潮宏基2023年中报显示，公司营收同比大幅增长383%，净利润增长388%，受益于黄金产品的强劲表现和渠道扩展。产品结构变化影响毛利率，时尚珠宝收入和毛利率波动较大，建筑如黄金首饰增长突出，毛利率稳定。销售渠道中，加盟模式加速扩张，截至上半年加盟店增加至923家，自营店减少，轻资产运营带来费用率下降0.03%，净利率略有提升。公司聚焦国潮趋势和产品创新，推出新品带动品牌势能，未来计划加强女包和培育钻业务，预计2023-2025年净利润年复合增长约25%。投资建议给予买入评级，目标价85元，风险包括金价波动和市场拓展不确定性。