深度报告-20220714-华宝证券-氢能产业深度研究报告_2022年上半年氢能产业发展及投融资分析_33页_3mb

2022年上半年氢能产业发展及投融资分析总结

核心内容概述

2022年上半年，中国氢能产业在政策支持、技术突破和投融资活跃度方面取得显著进展，尽管资本市场表现有所波动，但产业应用和基础设施建设持续增强。本文总结了氢能产业在资本市场表现、产业发展情况、政策支持及投融资特征等方面的关键信息。

主要观点

1. 资本市场表现

• 截至2022年6月30日，万得氢能指数收盘1555.77点，上半年下跌20.94%，但6月上涨5.49%。
• 氢气价格趋稳，五大氢能示范区4N级以上高纯氢气价格整体稳定。
• 燃料电池车销量大幅增长，1-5月销量达935辆，同比增长351.7%；1-5月产量达1277辆，同比增长579.3%。

2. 产业政策支持

• 政策密集出台，涉及“制-储-运-用”全产业链，强调氢能作为国家能源体系的重要组成部分。
• 全国层面：国家发改委和能源局联合发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，提出到2025年，燃料电池汽车投放量达5万辆，制氢规模10-20万吨/年。
• 地方层面：多个省市（如内蒙古、河南、河北、广东、上海、苏州、成都、酒泉、云浮、武汉等）均出台了氢能发展政策，重点支持产业链建设、加氢站布局、燃料电池车推广等。

3. 产业链材料国产化提升

• 关键材料国产化率提升，包括质子膜、催化剂、气体扩散层等，燃料电池BOP基本实现国产化。
• 技术突破：膜电极厚度下降20%以上，功率密度提升至1.3W/cm²，催化剂用量减少至≤0.27gPt/kW，设计寿命≥15,000小时。
• 成本下降：燃料电池部分原材料价格持续下降，如膜电极、压缩机、电子器件等。

4. 基础设施不断完善

• 加氢站数量增长，截至2022年4月，全国累计建成加氢站264座。
• 设备价格下降，加氢站单套价格从2019年的585.65万元降至2021年的563.87万元。
• 液氢装备国产化提速，中科富海、国富氢能等企业推进液氢项目，提升储运能力。

5. 股权投融资活跃

• 产业资本投资集中在制氢、储运氢、加氢站等基础设施及燃料电池领域，初步形成产业链上下游整合。
• 融资事件集中于燃料电池，其中超5亿元融资项目出现，如未势能源A轮融资9亿元，电投氢能A+轮融资10.8亿元。
• IPO项目启动：国富氢能、治臻股份、捷氢科技三家发布招股说明书，计划募资总额达40.6亿元。
• 氢能产业基金募集小幅减少16.6%，总额为11.37亿元。

关键信息

6. 投资建议

• 建议从氢能产业链重点环节进行投资布局：
  • 上游：可再生能源制氢（尤其是PEM制氢）。
  • 中游：关注储氢瓶、长管运输。
  • 下游：聚焦具备核心技术能力的燃料电池电堆及零部件、关键材料环节。

7. 风险提示

• 政策推进不及预期。
• 国内经济增速放缓。
• 下游市场需求不及预期。

图表与数据

图表目录

• 图1：万得氢能指数
• 图2：示范区域4N级以上高纯度氢气价格
• 图3：燃料电池车产销量及同比
• 图4：燃料电池商用车产销量及同比
• 图5：2022年1-6月工信部燃料电池车车企款数
• 图6：2022年1-6月工信部燃料电池车型号数量
• 图7：各示范城市群分类型氢燃料电池客车累计接入情况
• 图8：各示范城市群分类型氢燃料电池专用累计接入情况
• 图9：我国累计建成加氢站数量（座）
• 图10：2025年规划加氢站数量
• 图11：2022年上半年产业资本投资氢能事件
• 图12：2022年上半年产业资本投资氢能规模情况
• 图13：2022年上半年氢能融资事件
• 图14：2022年上半年氢能融资规模
• 图15：2022年上半年氢能相关公司融资轮次
• 图16：氢能产业基金募集情况
• 图17：中科富海发明专利情况
• 图18：中科富海拥有专利分布
• 图19：国氢科技发明专利情况
• 图20：国氢科技拥有专利分布
• 图21：国富氢能股权结构
• 图22：治臻股份股权结构
• 图23：捷氢科技股权结构

表格目录

• 表1：2022年上半年我国部分氢能相关政策
• 表2：2022年上半年各省市出台氢能建设目标汇总
• 表3：五大示范城市群氢能源相关企业列示
• 表4：捷氢科技部分外购材料及零部件价格
• 表5：治臻股份金属双极板价格
• 表6：国富氢能加氢站单套价格
• 表7：2022年上半年液氢项目
• 表8：2022年上半年大型可再生能源制氢项目
• 表9：2022年上半年氢能产业链股权投资融资情况
• 表10：2022年上半年国内新建液氢项目
• 表11：国富氢能财务绩效
• 表12：国富氢能业务收入情况
• 表13：国富氢能募集资金主要用途
• 表14：治臻股份财务绩效
• 表15：治臻股份业务收入
• 表16：治臻股份募集资金用途
• 表17：捷氢科技财务绩效
• 表18：捷氢科技业务收入
• 表19：捷氢科技募集资金主要用途

产业链整合与融资亮点

4.1 产业链上下游整合

• 电堆企业向上游延伸，如氢晨科技收购擎动动力，实现膜电极和催化剂整合。
• 华电重工收购通用氢能，获得碳纸材料公司51%股权，实现关键材料控制。
• 华润新能源获得3000万首轮融资，专注燃料电池BOP系统。

4.2 融资集中于燃料电池领域

• 2022年上半年共发生23项融资事件，其中燃料电池系统融资8项，燃料电池BOP融资4项。
• 融资规模：平均2.3亿元，最大项目为电投氢能A+轮融资10.8亿元，未势能源A轮融资9亿元。

4.3 氢能产业基金募集

• 截至2022年6月，国内现存56支氢能产业基金，募集总规模达127.9亿元。
• 2022年上半年成立7支基金，募集11.37亿元，同比减少16.6%。
• 电投绿色氢能一期（海南）私募基金规模达5亿元。

4.4 液氢项目推进

• 中科富海完成B轮引战融资，估值达24.7亿元，融资3亿元。
• 国富氢能在2022年启动两个液氢项目，提升储运能力。

4.5 国氢科技A+轮融资

• 募集资金10.8亿元，由16家战略投资者参与。
• 国氢科技在氢燃料电池研发、制储运技术、氢安全与检测等方面实现自主化，拥有209项授权专利，其中发明专利106项。

4.6 国富氢能IPO

• 6月29日发布招股说明书，计划募资20亿元。
• 公司专注于提供氢能核心装备，已实现车载高压供氢系统和加氢站设备的规模化应用。

总结

2022年上半年，中国氢能产业在政策支持、技术突破和资本投入方面均取得显著进展，尽管资本市场表现承压，但产业应用和基础设施建设持续增强。随着关键材料国产化率的提升和加氢站数量的增长，氢能产业链逐步完善，商业化进程加快。同时，产业资本和金融资本对燃料电池、制氢、储运等环节的投资活跃，显示出氢能产业的未来发展潜力。