20230727-华宝证券-2023年氢能产业投融资点评_产业资本偏爱制取用_关键环节国产化蓄势待发_35页_2mb

2023年上半年氢能产业投融资分析总结

1. 行业走势与价格

• 指数表现：万得氢能指数2023年上涨65%，7月小幅下跌。
• 氢气价格：示范区域4N级以上高纯氢气价格整体稳定，广东市场价格持续下降，其他区域价格波动减少。

2. 政策环境

• 密集出台：2022年下半年至2023年上半年，中央及地方密集发布氢能政策，覆盖产业链全环节，涉及产业规模、企业培育、补贴及基础设施建设。
• 目标导向：多方省市提出2025年燃料电池汽车推广、加氢站建设及产业规模目标，重点关注长三角、京津冀、珠三角及新能源走廊等区域。

3. 投融资趋势

• 资本分布：2022-2023年上半年83项产业资本投资，以氢能综合及燃料电池系统为主。
• 规模变化：基金募集额同比下滑7434%，但绿氢与综合产业链项目投资增长显著，如新疆库车绿氢示范项目。
• 企业整合：山东能源集团等企业加速产业链整合，山东能源集团收购齐翔腾达以布局氢能关键材料。

4. 核心领域融资亮点

• 燃料电池系统：B轮融资出现超大规模项目，如未势能源获55亿、亿华通港股上市。
• 材料国产化：燃料电池核心材料（质子交换膜、催化剂）国产化率提升，带动投资增长。
• 绿氢项目：西北地区绿氢合成氨项目迅速增加，2023年上半年新签绿氢项目投资预计超1400亿元。

5. 重点企业动态

• 亿华通：港股IPO成功，拓展氢能整车及制氢板块。
• 雄韬股份：通过子公司推进氢燃料电池电堆及产能扩张。
• 美锦能源：依托焦化副产氢布局氢能全链条，强化产业链协同。
• 海外企业：挪威NEL电解槽订单增长，蒂森克虏伯氢能子公司上市，专注绿氢制取。

6. 预警与展望

• 潜在风险：宏观波动、政策执行不及预期、技术商业化落地推迟。
• 发展前景：氢能处于技术到规模化发展的临界点，未来渗透率将提升，尤其在绿氢、储运装备及燃料电池关键材料领域。