20171203-西南证券-2018年限售股分析_解禁市值环比增加四成_68家公司百亿元以上_6页_615kb

2018年限售股解禁情况总结

核心内容

2018年A股市场限售股解禁情况呈现显著增长趋势，解禁股数和解禁市值均创历史新高。全年共有1326家上市公司涉及限售股解禁，解禁股数为3239.71亿股，比2017年增长36.07%；解禁市值达39673.49亿元，比2017年增长40.57%。其中，解禁市值超过100亿元的公司有68家，超过200亿元的有36家，超过300亿元的有20家。

主要观点

• 解禁规模创历史新高：2018年限售股解禁股数和市值分别为2014年以来最高，也是历史第四高和第三高。
• 解禁市值分布：解禁市值最高的三个月份分别为1月、6月和12月，分别达到5692.77亿元、4656.67亿元和4610.76亿元。
• 限售股类型分布：定向增发限售股占比最高，为49.44%；首发原股东限售股占比27.56%；其他类型限售股占比较小。
• 行业集中度：非银金融、医药、传媒三大行业解禁市值合计占全年解禁市值的24.50%，集中度一般。
• 公司解禁比例：有607家公司限售股占解禁前流通A股比例超过50%，其中362家公司比例超过100%，82家公司超过200%，35家公司超过300%。
• 解禁市值最高公司：解禁市值前三名分别为中国核电（834.31亿元）、分众传媒（831.21亿元）、顺丰控股（762.44亿元）。

关键信息

限售股类型分布

解禁市值分布

• 全年解禁市值：39673.49亿元
• 沪市公司占比：51.24%
• 深市中小板占比：23.58%
• 深市创业板占比：17.25%
• 深市主板占比：7.93%

解禁市值最高的公司

解禁比例最高的公司

解禁市值与市场顶部关系

2018年解禁市值最高的月份（1月、6月、12月）与A股市场形成重要顶部相关，表明解禁压力可能对市场产生影响。

A股全流通情况

截至2017年12月3日，A股市场中有631家上市公司实现全流通，占比18.31%。预计到2018年底，流通A股将增加至44646.51亿股，限售A股将减少至8418.69亿股，占A股总股本比例为13.92%。

重要数据对比（2007-2018）

解禁市值与公司上市年份关系

• 2017年首发公司：形成限售股952.97亿股，占限售A股比例11.32%
• 2015年首发公司：形成限售股823.25亿股，占限售A股比例9.78%
• 2016年首发公司：形成限售股519.15亿股，占限售A股比例6.17%

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

分析师信息

• 分析师：张刚
• 执业证号：S1250511030001
• 联系方式：电话 010-57631176，邮箱 zangg@swsc.com.cn

重要声明

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