20181204-西南证券-2019年限售股解禁分析_解禁市值环比减少一成多_59家公司百亿元以上_6页_965kb

报告摘要

2019年A股市场限售股解禁情况呈现出一定的变化趋势，解禁股数和解禁市值均较2018年有所减少，但部分月份解禁市值仍较高，对市场形成重要顶部影响。同时，解禁市值超过百亿元的公司数量较多，显示出限售股解禁对市场资金流动和股价波动的显著影响。

解禁规模变化：2019年涉及限售股解禁的上市公司数量为1007家，比2018年的1735家减少了41.96%。解禁股数为2379.42亿股，较2018年的3215.84亿股减少26.01%；解禁市值为27174.53亿元，比2018年的30958.00亿元减少12.22%。
解禁市值分布：2019年解禁市值最高的三个月份为6月、8月和4月，分别为3038.68亿元、2602.95亿元和2591.42亿元，表明这些月份市场可能出现阶段性调整。
限售股类型占比：定向增发限售股占2019年限售A股的38.94%，首发原股东限售股占30.74%，其余类型占比较小。首发原股东限售股主要来自2017年、2018年和2016年上市的公司。
沪市主导解禁：沪市公司占2019年解禁市值的47.82%，成为限售股解禁的主要群体。
高解禁市值公司：59家公司解禁市值超过100亿元，其中13家公司解禁市值超过300亿元，包括招商蛇口（1137.73亿元）、宁德时代（792.18亿元）、上海银行（663.83亿元）等。
解禁比例集中：有394家公司限售股占解禁前流通A股比例超过50%，其中277家比例超过100%，106家超过200%，49家超过300%。飞科电器、鼎信通讯、中信建投等公司的解禁比例最高。

限售股类型：
- 定向增发限售股：3201.15亿股，占比38.94%
- 首发原股东限售股：2527.39亿股，占比30.74%
- 其他类型限售股：占比较小
解禁市值分布：
- 最高解禁市值公司：
  1. 招商蛇口：1137.73亿元
  2. 宁德时代：792.18亿元
  3. 上海银行：663.83亿元
- 解禁市值超过200亿元的公司：18家
- 解禁市值超过300亿元的公司：13家
行业分布：
- 医药生物行业：解禁市值2820.50亿元
- 非银金融行业：解禁市值2518.73亿元
- 化工行业：解禁市值2072.00亿元
- 三类行业合计解禁市值占全年比例为27.27%
市场影响：
- 解禁市值高的月份往往形成市场重要顶部，如2019年6月、8月、4月。
- 限售股解禁对市场流动性、股价波动有较大影响，需关注高解禁市值公司的市场表现。

全流通进展：截至2018年12月4日，3564家A股上市公司中，620家已实现全流通，占比17.40%。
未来解禁趋势：限售A股将从2019年起陆续解禁，预计到2018年12月31日，流通A股将增加至49086.71亿股，限售A股将减少至8221.33亿股。