> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械行业周报总结（20260615-20260619） ## 核心内容概述 本周机械行业整体表现强劲，特别是人形机器人产业链和光模块设备领域。随着 CPO 产业化进程加速，以及消费级人形机器人市场逐步打开，相关设备厂商和产业链企业受到市场关注，投资价值凸显。 ## 主要观点 ### 1. CPO 产业化加速，设备价值提升 - CPO（共封装光学）相较于传统光模块，制造复杂度更高，涉及光子晶圆测试、芯片键合、光引擎装配、整机测试等环节，对微米级精度的专用设备需求显著。 - 罗博特科的全资子公司 ficonTEC 与英伟达合作，验证了其在 CPO 制造与测试环节的技术卡位。 - CPO 测试分为四个阶段，其中 PIC 晶圆级测试最为关键。ficonTEC 提供涵盖晶圆级到模组级的测试设备，包括 WLT-D2 和 DLT-D1 等，具备高精度与高吞吐量。 ### 2. 人形机器人 C 端市场逐步打开 - 优必选 U1 系列在京东预售，截至 6 月 21 日累计约 5000 台订单，搭载情感大模型，具备外观、妆容与服饰定制能力。 - 上纬新材子品牌“上纬启元机器人”在深圳、上海两地开设线下体验店，标志着消费级人形机器人向个人用户市场迈进。 - 政策端，商务部等 8 部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，支持人形机器人在情感陪伴、健康监测等家庭场景的应用。 ### 3. 行情表现 - 沪深 300 指数上涨 3.4%，机械指数（中信）上涨 7.9%，人形机器人核心产业链指数上涨 5.65%。 - 本周人形机器人核心产业链个股涨跌幅分化明显，涨幅前五为蓝思科技、利和兴、欧科亿、精研科技、三联锻造；跌幅前五为申昊科技、隆盛科技、正强股份、冠盛股份、赛力斯。 - 人形机器人产业链成交额环比下降 24.54%，但整体仍保持较高关注度。 ## 关键信息 ### 光模块设备 - **重点方向**：800G/1.6T 可插拔光模块仍是扩产主线，CPO 则进一步推动设备价值量提升，从模块级封测向硅光晶圆、光引擎、FAU 耦合和系统级测试延伸。 - **重点推荐标的**： - **测试设备**：联讯仪器、华兴源创、日联科技、华盛昌、鼎阳科技、普源精电、优利德。 - **耦合设备**：科瑞技术、罗博特科、博众精工。 - **贴片与 AOI 检测设备**：科瑞技术、凯格精机、博众精工（贴片）；奥特维、快克智能、智立方、天准科技（AOI 检测）。 ### 机器人产业链 - **上游零部件**：具备成本优势的供应商有望优先受益。 - **高价值量及确定性**：关节模组/结构件（长盈精密、拓普集团、星宇股份、新泉股份）；丝杠（恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技、震裕科技）；减速器（绿的谐波、科达利、双环传动、斯菱智驱）。 - **技术迭代与格局更替**：电机（鸣志电器、兆威机电、德昌电机控股、恒帅股份、步科股份、伟创电气、峰昭科技、亚普股份、田中精机）；传感器（安培龙、奥比中光、福莱新材、日盈电子、晶华新材）；新材料/新工艺（福赛科技、恒勃股份、统联精密、唯科科技）。 - **主机厂及产业链相关公司**： - **IPO 定价重估**：上纬新材、锋龙股份、胜通能源、优必选、卧安机器人。 - **宇树科技产业链**：美湖股份、品茗科技、模塑科技、首开股份。 ## 后续重要事件 - **2026年年中**：特斯拉预计推出 Optimus V3。 - **2026年7月**：特斯拉举行 2026Q2 电话会；上海世界人工智能大会 WAIC。 - **2026年7-8月**：特斯拉 Optimus 开始生产。 - **2026年8月**：北京世界机器人博览会 WRC；世界人形机器人运动会。 ## 风险提示 - **技术路线变化**：不同客户与技术路线对设备方案要求差异大，可能导致研发周期延长与订单不确定性上升。 - **人形机器人进展不及预期**：目前仍处于发展前期，存在较大的不确定性。 - **竞争恶化**：行业竞争加剧可能影响盈利空间。 - **销售不及预期**：商业化早期，客户拓展与产品销售存在不确定性。 - **产业政策风险**：相关产业政策尚不完善，存在变动风险。 ## 投资建议 - **光模块设备**：优先关注测试与耦合设备，其次关注高精度贴片、AOI 和自动化组装设备。 - **机器人产业链**：建议关注上游零部件（关节模组、丝杠、减速器）及主机厂（优必选、上纬新材等）。 ## 估值表（部分重点公司） ### 光模块设备 | 公司代码 | 公司简称 | 收盘价 (元) | 2026E EPS | 2027E EPS | 2026E PE | 2027E PE | |----------|----------|-------------|-----------|-----------|----------|----------| | 300757.SZ | 罗博特科 | 1116.3 | 666.00 | 0.30 | 1.19 | 2238 | | 688808.SH | 联讯仪器 | 2436.3 | 2373.00 | 5.17 | 12.71 | 459 | | 688097.SH | 博众精工 | 317.0 | 70.98 | 1.75 | 2.91 | 41 | ### 机器人产业链 | 股票代码 | 公司简称 | 收盘价 (元) | 2026E EPS | 2027E EPS | 2026E PE | 2027E PE | |----------|----------|-------------|-----------|-----------|----------|----------| | 603728.SH | 统联精密 | 45.26 | 0.77 | 1.14 | 59 | 40 | | 301529.SZ | 福赛科技 | 103.23 | 1.72 | 2.19 | 60 | 47 | | 688017.SH | 绿的谐波 | 408.01 | 1.06 | 1.54 | 386 | 264 | ## 投资评级 - **行业评级**：看好（维持） - **公司评级**：买入、增持、中性、减持、无，根据其相对沪深 300 指数的涨跌幅定义。