> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米周报总结 ## 核心内容 本周玉米市场整体维持弱势震荡态势，价格波动不大，但持仓量明显下降，显示市场多头力量不足。国内玉米现货价格稳定，下游饲料和深加工企业采购积极性一般，需求承接偏弱，基本面尚未出现明显反转信号。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **国内玉米主力合约（C2609）**：周内价格运行区间为2263—2292元/吨，7月24日收于2277元/吨，较周一上涨3元/吨。 - **持仓变化**：持仓量由周一的98.17万手降至94.68万手，累计减仓约3.49万手。 - **外盘走势**：CBOT玉米9月合约周内上涨约3%，至462.75美分/蒲式耳。 - **天气影响**：美玉米优良率降至67%，低于往年水平，主要交易高温、降水及单产不确定性。 - **价差表现**：玉米-小麦价差、玉米-粳稻价差、玉米-高粱价差等均出现波动，显示替代品价格变化对玉米市场有一定影响。 ### 2. 供应端分析 - **供需平衡表**：2025/2026年度，玉米产量为30,124万吨，进口800万吨，出口2万吨，总消费为32,100万吨，期末库存18,015万吨，库存消费比为56.12%，供需缺口为-1,178万吨。 - **产量分布**：中国玉米产量主要集中在北方四省，其中黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古等地产量较高。 - **种植成本与利润**：长春、哈尔滨、沈阳等地玉米种植成本及利润数据有所波动，但整体维持在合理区间。 - **库存情况**：北方四港玉米库存维持高位，但下海量和到港量均未出现显著增长，显示市场供应相对平稳。 ### 3. 消费端分析 - **饲料消费**：玉米饲用消费量保持稳定，饲料企业玉米库存可用天数为25.77天，较上周略有增加。 - **饲料利润**：猪饲料利润和肉鸡饲料利润均出现波动，显示饲料成本与价格之间的压力。 - **深加工消费**：深加工企业玉米库存维持在低位，玉米淀粉和乙醇加工利润在不同地区呈现差异，部分区域利润承压。 ## 关键信息 - **市场情绪**：玉米价格反弹主要由空头减仓带动，新增多头力量不足，市场情绪偏空。 - **策略建议**：建议投资者等待反弹承压后逢高试空，避免低位追空。 - **天气影响**：国内主产区天气由前期补墒利好转向局部渍涝和倒伏风险，对玉米产量和质量可能带来一定影响。 - **进出口数据**：6月玉米进口量环比上升122.02%，但同比下降17.09%，出口量环比下降62.35%，但同比上升107.38%，显示进口需求有所恢复，但出口仍受限制。 - **库存管理**：北方四港玉米库存和下海量保持稳定，广东港玉米库存和下海量也未出现大幅波动。 ## 图表摘要 - **图1-2**：显示玉米主力合约和现货价格走势，价格波动不大。 - **图3**：玉米主力合约基差波动较小。 - **图4**：玉米9-11月差显示远月合约相对偏强。 - **图5-6**：CBOT玉米价格和基金净持仓变化，显示外盘走势和资金动向。 - **图7-9**：玉米产量分布、播种面积和产量趋势，显示区域产量差异。 - **图10-11**：近十年玉米进口总量和主要来源国，进口量整体呈波动趋势。 - **图12-17**：主要产区玉米种植成本和利润，显示种植收益相对稳定。 - **图18-23**：北方四港和广东港玉米库存与下海量，显示市场供需平衡。 - **图32-37**：玉米饲用消费、饲料企业库存、深加工企业库存及消耗量，显示消费端需求偏弱。 - **图38-43**：玉米淀粉、乙醇加工利润，显示深加工环节盈利压力。 - **图44-49**：生猪、蛋鸡、仔猪等养殖利润及存栏量，显示畜牧业对玉米需求变化。 ## 风险提示 - 本报告基于可靠数据来源，但不构成买卖建议。 - 五矿期货研究团队建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。 - 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。 ## 版权声明 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，任何人不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。 ## 联系方式 - **联系人**：雷紫涵 - **联系电话**：13802411480 - **电子邮箱**：leizh3@wkqh.cn - **公司地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **客服热线**：400-888-5398 - **公司官网**：www.wkqh.cn