新兴领域应用热点频现，商业卫星步入发展机遇期_35页_3mb

报告摘要

卫星产业发展分析报告总结

核心内容

全球商业卫星产业正蓬勃发展，预计2018年全球卫星工业体量达2690亿美元，占全部太空经济的79%。卫星产业由卫星制造、卫星发射、地面设备制造及卫星服务四大产业构成，其中卫星服务业和地面设备制造业占比最高，分别为48%和44%。随着航天商业化进程的加快，小卫星技术推动了卫星制造门槛的降低，卫星产业逐渐向平民化发展。

主要观点

全球商业航天发展迅速
- 商业航天活动是市场导向的航天发展形式，涵盖火箭发射、卫星研发与运营、地面设备制造等多个领域。
- 2017年全球卫星行业规模约为3480亿美元，其中卫星工业（含发射）占比约79%。
- 低轨小卫星星座成为商业卫星发展的重要方向，因其成本低廉、通信延时低、覆盖广、生存能力强等优势，推动了卫星通信和遥感领域的商业化进程。
卫星应用场景多元化
- 卫星应用从传统的广播电视、固定通信等向机舱网络服务、物联网、遥感大数据、民用导航等新兴领域转移。
- 5G时代的到来为卫星通信带来新的机遇，卫星与地面网络的融合将实现全球无缝覆盖。
小卫星技术引领产业变革
- 小卫星技术的发展使卫星制造周期缩短、成本降低，推动了卫星产业的平民化和规模化。
- 立方星和立方纳星的标准化和模块化特性，使其在科研、商业、教育等领域得到广泛应用。
商业卫星产业进入快速发展阶段
- 中国卫星产业自2015年起开始向社会资本开放，政策支持不断加强，传统航天院所和民营企业共同推动商业化进程。
- 国内小卫星星座如“鸿雁”“虹云”等正在实施，显示了中国在商业卫星领域的潜力。

关键信息

全球市场：2017年全球卫星服务业市场规模约为1287亿美元，其中卫星电视、卫星广播、卫星宽带等细分领域增长各异，管理网络和卫星移动通信增长较快。
技术发展：小卫星制造成本显著降低，且具备高集成度、短周期、灵活发射等特点，推动了卫星星座的快速发展。
应用趋势：遥感、通信、导航等领域的应用需求不断上升，特别是低轨卫星星座在提供高分辨率遥感数据和宽带通信服务方面具有巨大潜力。
中国产业现状：2017年中国卫星产业总收入约3600亿元，占全球总量的20%。卫星应用中导航与位置服务产值最大，达2550亿元。
政策支持：国家出台多项政策推动商业航天发展，如《国家民用空间基础设施中长期发展规划》《国家卫星导航产业中长期发展规划》等，为社会资本进入航天领域提供了政策支持。
重点企业：中国卫星（航天五院）、欧比特、上海沪工、航天电子等企业在商业卫星产业链中占据重要地位，具备较强的自主研发实力和市场竞争力。

投资建议

重点推荐公司：上海沪工、中国卫星、欧比特、航天电子等，均位于产业链上游，具有自主研发能力，受益于小卫星星座建设高峰。
盈利预测：上海沪工2019年和2020年EPS分别为0.68元和0.90元，PE分别为37.61倍和28.57倍；中国卫星2019年和2020年EPS分别为0.44元和0.51元，PE分别为58.18倍和50.44倍；欧比特2019年和2020年EPS分别为0.32元和0.43元，PE分别为35.44倍和26.72倍；航天电子2019年和2020年EPS分别为0.26元和0.30元，PE分别为26.92倍和23.33倍。