20250624-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

五矿期货农产品早报总结 2025-06-24

大豆/粕类

• 重要资讯：周一美豆小幅回落，反映天气较好和贸易战担忧的影响，市场预期全球大豆新作产量可能下降，支撑尤为王俊的观点，美豆整体偏震荡。国内豆粕期货下跌，现货价格华东报2850元/吨，下降50元/吨。豆粕现货成交一般，但提货良好。港口大豆库存783万吨，油厂豆粕库存51万吨。美豆产区降雨偏好覆盖大部分产区，预判年度级别进入震荡磨底过程，需等待产量、生物柴油需求、全球宏观和贸易战进一步驱动。豆粕市场多空交织，成本区间为2850-3000元/吨，供应过剩叠加压榨量创新高，累库压力增大。
• 交易策略：建议在国内豆粕成本区间低位逢低试多，重点关注供应压力。驱动因素包括美豆成本、EPA政策利多及大豆由巴西单独供应的影响，但供应过剩仍是主要障碍。

油脂

• 重要资讯：马来西亚棕榈油出口数据环比增，产量预期小幅下降，德国油菜籽产量预测增加8.1%。国内三大油脂库存环比增7.8万吨，豆油、菜油累计累库。油脂价格跟随原油回调，中东停火协议抑制高估值，但EPA政策提升年度运行中枢。国内现货基差回落，运行震荡格局。
• 交易策略：受棕榈油出口支撑，建议震荡交易。上方空间受年度产量增幅、生物柴油政策未定和需求偏弱抑制，短期关注进口增补风险，核心逻辑为供给端压力。

白糖

• 重要资讯：郑糖9月合约微涨，现货报价广西报6000-6070元/吨，云南报5790-5830元/吨。5月糖浆进口同比减少，累计进口降幅大，内外数据支撑国内供应压力下降。进口利润窗口开放，但后续巴西供应可能增加。
• 交易策略：短期震荡偏跌，国内产销加快和供应充足预示回调风险。需等待巴西产量异常或进口窗口关闭支撑反弹，建议区间下沿操作。

棉花

• 重要资讯：郑棉9月合约微跌，现货基差约1265元/吨。进口窗口关闭，商业库存同比增，纺纱开机率下降，织布开机率偏低，显示消费疲软。基本面边际好转，但总体缺乏推涨动能。
• 交易策略：维持震荡走势，短期关注库存去化加速，预计受进口限制影响价格波动，反弹需强劲需求支持。

鸡蛋

• 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定或小幅下跌，主产区均价2.86元/斤，下游消化速度一般，库存压力不大。预计短期备货支撑，但梅雨季需求弱。
• 交易策略：供应端主导，前期补栏大可能导致去化延迟，年度反弹或推迟。现货脉冲式上涨受限制，建议关注上方压力，反弹时抛空操作。

生猪

• 现货资讯：国内猪价小涨，受消费需求提升影响，但高价成交难。北方供应可能增加，全国供需待平衡，出栏体重和苗补栏情况需观察。
• 交易策略：季末需求淡，近端合约逢低短多操作，远期合约等待累库驱动回调。屠宰量和出栏均重数据暗示季节性压力，建议针对不同期限合约谨慎持仓。