5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座-20231010-华鑫证券-39页_2mb

5.5G重组联接，共建智能世界底座

核心内容

5.5G作为5G与6G之间的过渡技术，具备万兆体验、千亿联接及内生智能三大核心能力，将推动通信技术向更高速率、更低时延、更广连接方向演进。其技术升级主要体现在：

• eMBB、uRLLC、mMTC能力增强，并新增UCBC、RTBC、HCS三大革命性能力。
• 超大带宽+ELAA技术是实现10Gbps速率的关键。
• 上下行解耦技术提升上行速率至1Gbps，解决C-Band上行覆盖瓶颈。
• RedCap、NB-IoT、Passive IoT技术支撑5.5G实现千亿级连接。

5.5G将直接拉动天线、射频、滤波器等上游硬件部件需求增长，同时推动XR、智能驾驶、物联网等下游应用场景的广泛应用。

主要观点

• 技术演进周期：移动通信每代技术周期约为10年，5.5G作为5G第二阶段，预计持续5年以上，为6G奠定基础。
• 技术特征：5.5G具备高速率、低时延、广连接、超宽带、实时交互、高精度等特征，为智能时代提供基础设施支撑。
• 产业链受益：5.5G推动天线、射频、滤波器等硬件需求增长，同时带动通信芯片、终端设备、应用平台等中下游产业发展。
• 应用场景拓展：
  • XR Pro和元宇宙依赖5.5G的高速率和低时延，提供沉浸式交互体验。
  • 5.5GC-V2X将支撑车路协同、智能驾驶等，实现人车路云高效协同。
  • 5.5G to B从生产辅助进入工业核心环节，推动万物智联发展。

关键信息

5.5G技术特点

• eMBB：提升移动网速，支撑个人消费市场。
• uRLLC：支持工业、医疗、交通等高可靠低延时场景。
• mMTC：满足智慧城市、智能家居等高连接密度需求。
• UCBC：解决上行带宽不足问题，支持工业传感器、视频监控等场景。
• RTBC：提升交互体验，实现大带宽和低时延的结合。
• HCS：实现通信与感知融合，支撑自动驾驶和无人机等应用。

5.5G实现路径

• 超大带宽：5.5G利用FR1（Sub6G）和FR2（毫米波）频段，实现更高带宽。
• ELAA技术：基于超大规模天线阵列，实现高频段覆盖能力提升。
• 上下行解耦：通过不同频段实现上下行速率的优化，提升上行能力。
• RedCap、NB-IoT、Passive IoT：覆盖从低速广域物联到中高速、高算力物联的全场景需求。

产业链受益部件

• 天线：5.5G推动天线规模扩展，提升覆盖能力和性能。
• 射频器件：射频性能提升，支持高速率和低功耗需求。
• 滤波器：需求倍增，需小型化、低成本、高可靠性。
• 通信芯片与模组：支持5.5G技术演进，推动终端智能化。

下游应用场景

• XR Pro与元宇宙：依赖5.5G的10Gbps速率和低时延，实现沉浸式交互体验。
• 智能驾驶：通过5.5GC-V2X实现车路协同，提升自动驾驶能力。
• 万物智联：RedCap、NB-IoT、Passive IoT技术推动行业数字化进程。

推荐标的

风险提示

• 5.5G建设进度不及预期
• 技术更新迭代不及预期
• 相关产业链公司经营业绩不确定性

证券分析师信息

• 王海明：新加坡国立大学工学硕士，曾任职于上汽、华为终端及华为海思，现为华鑫证券分析师。
• 何鹏程：悉尼大学金融硕士，中南大学软件工程学士，华鑫证券分析师。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预测个股涨幅 > 20%
  • 增持：预测个股涨幅 10%—20%
  • 中性：预测个股涨幅 -10%—10%
  • 卖出：预测个股涨幅 < -10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预测行业涨幅 > 10%
  • 中性：预测行业涨幅 -10%—10%
  • 回避：预测行业涨幅 < -10%

5.5G发展意义

5.5G不仅是5G的升级，更是迈向6G的重要桥梁，其技术演进将重塑通信行业格局，推动智能世界建设，赋能多个行业实现数字化转型。