深度报告-20230119-国金证券-电力设备与新能源行业深度研究_高效太阳能电池系列深度（二）-新技术快速渗透_催生辅材发展新机遇_37页_4mb

新能源与电力设备行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了2023年新能源与电力设备行业的技术发展趋势及市场机会，重点关注新型高效电池技术对辅材、耗材需求的影响。主要涉及光伏组件封装材料、玻璃、焊带、接线盒、石英坩埚、金刚线、热场等细分领域，提出相关投资建议。

主要观点

1. 新型电池技术快速渗透

   • 2022年TOPCon、HJT、xBC等高效电池技术扩产规模均超市场预期，技术效率持续提升。
   • 2023年TOPCon扩产规模预计150-200GW，HJT扩产规模预计60GW以上。
   • 钙钛矿作为下一代光伏技术，理论效率高，但尚未实现大规模商用。

2. 封装材料需求变化显著

   • N型组件对封装材料要求更高，需具备抗PID、抗水汽、抗紫外线等特性。
   • POE胶膜性能优于EVA胶膜，但因树脂国产化不足，供给受限，2023年可能出现阶段性短缺。
   • EVA胶膜为当前主流封装材料，但抗PID性能较差，需通过改性或结合丁基胶等材料提升性能。

3. TCO玻璃是钙钛矿组件的关键材料

   • TCO玻璃在钙钛矿组件中成本占比约32%，对组件性能和寿命至关重要。
   • 在线镀膜为当前主流生产方式，但国内掌握量产技术的企业较少，未来市场空间广阔。

4. 焊带技术升级方向明确

   • 随着组件细线化和多主栅化趋势，焊带技术向圆形、异形方向发展。
   • 高电流组件推动接线盒技术升级，分体式、芯片式接线盒具备优势。

5. 辅材领域迎来新机遇

   • 技术领先企业有望在POE树脂、POE胶膜、TCO玻璃、焊带、接线盒等领域获得市场份额和盈利提升。

关键信息

1. 胶膜与树脂

• EVA胶膜：技术成熟，成本低，但抗PID性能差，主要用于普通组件封装。
• POE胶膜：抗PID性能好，适合N型组件，但树脂供给紧张，成本较高。
• 共挤胶膜（如EPE）：兼具POE性能优势和EVA成本优势，成为重要过渡方案。
• 新型封装方案：如UV转光胶膜、EVA+丁基胶、改良EVA等，有助于缓解POE树脂短缺。

2. 玻璃

• TCO玻璃：钙钛矿组件的关键材料，成本占比高，需具备良好的导电性、透光性和耐候性。
• FTO玻璃：当前主流在线镀膜产品，成本低，稳定性好，适合光伏应用。
• ITO和AZO玻璃：性能优异，但成本高或稳定性不足，尚未成为主流。

3. 焊带

• 焊带类型：包括互连焊带和汇流焊带，分别用于电池片连接和电池串连接。
• 技术趋势：焊带向细线化、多主栅化、异形化发展，以适应新型组件需求。
• 投资建议：关注技术升级能力强、产品线丰富的焊带厂商。

4. 接线盒

• 高电流需求：182、210尺寸组件功率提升，接线盒需具备更高额定电流。
• 分体式与芯片式接线盒：具备高电流优势，适应大尺寸组件需求。
• 智能接线盒：分布式市场推动其应用，提升组件智能化水平。

5. 其他辅材

• 石英坩埚与高纯石英砂：N型硅片耗量更高，供给紧张，产能增长快的企业将受益。
• 金刚线：细线化趋势明显，钨丝金刚线具备更大降本空间，但母线成本高、生产难度大。
• 热场：N型硅片对热场纯度要求更高，具备低成本高纯度热场技术的企业将受益。

投资建议

• 推荐组合：福斯特、海优新材、金晶科技、欧晶科技、通灵股份。
• 重点推荐：
  • 福斯特：POE胶膜市占率领先，具备良好的树脂供应保障能力。
  • 海优新材：首创共挤胶膜技术，有望在TOPCon组件中保持优势。
  • 金晶科技：掌握TCO玻璃量产技术，受益于钙钛矿产业化进程。
• 建议关注：联泓新科、东方盛虹、万华化学、鼎际得、卫星化学、岳阳兴长、赛伍技术、明冠新材、激智科技、宇邦新材等。

风险提示

• 需求低于预期
• 行业产能无序扩张导致竞争加剧
• 国际贸易环境恶化

行业趋势总结

随着新能源技术快速迭代，光伏组件封装材料、玻璃、焊带等辅材的需求发生显著变化，POE树脂、TCO玻璃、新型焊带等成为重点投资方向。技术领先企业将在未来市场中占据更大优势，同时需关注国际贸易及产能扩张等风险因素。