20221101-开源证券-致远互联-688369.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_高度受益于央国企国产化_4页_871kb

致远互联（688369.SH）业绩总结

核心内容

致远互联（688369.SH）在2022年前三季度业绩符合预期，但归母净利润出现显著下滑。公司整体表现受益于央国企国产化趋势，其“平台+生态”发展战略持续推进，V8技术平台逐步成熟，为市场拓展提供支撑。投资评级维持“买入”，未来盈利预期有所上调。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度实现营业收入6.44亿元，同比增长16.71%；但归母净利润为2776.24万元，同比下滑58.34%。Q3单季度营收增长18.45%，但归母净利润为-573.88万元，同比下滑58.34%。
• 盈利能力：毛利率保持稳定，净利率略有下降，但整体呈现上升趋势，ROE逐步提升，表明公司盈利能力增强。
• 费用控制：Q3期间费用率较高，主要由于人员增长和收入增长不匹配。预计Q4费用率将有所下降。
• 市场拓展：公司持续提升头部客户价值，信创合同增长显著，V8技术平台加速成熟，支撑其在大型企业市场的进一步拓展。
• 财务预测：公司未来三年的营收和净利润均保持稳定增长，2022-2024年归母净利润预测分别为1.56亿元、2.20亿元、2.85亿元，EPS分别为2.01元、2.84元、3.68元。当前PE为38.4倍，未来PE逐步下降，估值趋于合理。
• 估值指标：公司PE、PB逐步下降，EV/EBITDA也呈现下降趋势，显示其估值在市场中逐渐被认可。

关键信息

财务数据概览

财务摘要

• 资产负债表：公司总资产逐年增长，资产负债率保持在30%以下，净负债比率持续为负，显示公司具备较强的偿债能力。
• 现金流量表：经营活动现金流逐年增长，投资活动现金流波动较大，筹资活动现金流为负，但整体趋势向好。
• 财务指标：ROE和ROIC逐步提升，显示公司资产回报率和资本回报率增强。

未来展望

• V8平台：V8技术平台正在加速成熟，预计将推动公司在大型企业市场的突破。
• 市场拓展：公司持续优化解决方案，包括三重一大、智慧党建、项目管理等，进一步提升其在信创市场的竞争力。
• 盈利预测：公司未来三年的盈利预期保持增长，EPS逐年提升，PE逐步下降，反映市场对其未来发展的信心。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着信创市场的扩大，公司面临更大的竞争压力。
• 新产品推广不及预期：V8平台的推广效果可能不及预期，影响其市场拓展进度。

投资建议

公司受益于国央企国产化大潮，未来盈利预期良好，维持“买入”评级。投资者可关注其在信创市场的表现及V8平台的成熟度。