20220529-安信证券-安信军工周观察_国资委印发央企上市公司提质方案_东部军区严正回应美涉台言论_11页_598kb

安信军工周观察总结

核心内容概述

本周安信军工周观察聚焦于央企上市公司高质量发展政策及美台局势对军工产业链的影响。国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，旨在推动央企控股上市公司在提升价值创造能力、优化股东回报、履行社会责任等方面发挥引领作用。同时，美国在台海问题上的言论引发中国外交部及东部战区的强烈回应，强调坚决维护国家主权和领土完整。

主要观点

1. 国企改革与军工发展

• 国务院国资委出台方案，推动央企控股上市公司高质量发展。
• 目前央企控股上市公司已超过440户，成为资本市场的重要组成部分。
• 方案提出“内强质地、外塑形象”的总体目标，要求央企分类施策、精准发力。
• 试点将上市公司发展质量纳入央企负责人经营业绩考核，以提升可持续发展能力和整体实力。
• 军工央企作为国企改革的先行者，改革红利有望进一步释放。

2. 美台局势与军工产业链

• 拜登在访日期间发表涉台言论，强调美国对台军事支持。
• 中国外交部和东部战区明确表示反对任何外部势力干涉和“台独”分裂图谋。
• 军工产业链将因国防现代化和备战需求持续受益，相关公司业绩有望提升。

关键信息

1. 航空装备

• 航空装备在“十四五”期间将呈现高景气，带动产业链业绩增长。
• 国防预算向空军、海军倾斜，推动军机换装列装加速。
• 建议关注：中航沈飞、中航西飞、航发动力、中航机电、江航装备、中航光电、中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达、迈信林。

2. 航天装备

• 导弹行业受迭代期、战略储备需求和实战化训练推动。
• 建议关注：航天电器、新雷能、振芯科技、盟升电子。

3. 信息化板块

• 国产化进程加快，信息化板块持续超越行业增长。
• 建议关注：振华科技、紫光国微、鸿远电子、智明达。

4. 新材料板块

• 高温合金、钛合金及碳纤维复合材料需求增长确定性高。
• 建议关注：宝钛股份、钢研高纳、西部超导、中简科技。

行情回顾

• 中证军工指数本周上涨0.30%，在29个中信一级行业中排名第6。
• 板块内涨幅前五的个股为：中天火箭（19.1%）、湘电股份（15.58%）、航天发展（13.42%）、新兴装备（13.33%）、上海沪工（13.1%）。
• 板块内跌幅前五的个股为：博威合金（-10.56%）、中直股份（-10.44%）、甘化科工（-7.37%）、福光股份（-7.06%）、瑞可达（-6.84%）。

估值分析

• 军工板块（安信军工股票池）当前动态PE为57倍，对应2022年估值约为34倍。
• 主机厂估值较高，部分高景气公司市盈率在25倍左右。
• 预计2022-2023年军工行业业绩将实现30%左右增长，多数标的估值已回归至合理范围。

投资主线

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期；
• 导弹新型号研制不及预期。

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 维持评级：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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