20250821-大越期货-棉花早报_28页_1mb

棉花早报核心总结

部分机构和美国农业部（USDA）预测，2025/26年度预计棉花产量和消费量基本持平，期末库存水平较为接近，国际市场供需维持中性状态。

国内业数据

• 进口/出口： 中国7月纺织品服装出口额同比小幅下滑；棉花进口量同比大幅减少，棉纱进口量小幅上升。这些数据可能反映内外需环境的调整。

基差与价格趋势

• 基差信号： 现货市场3128B品种均价高于期货主力合约01合约（基差升高），显示现货升水，短期对期货价格构成支撑。
• 价格走势： 郑棉前一日跌破14000关口后重归上方，关键位置在14000附近。市场对“金九银十”传统的旺季需求强度存在分歧。
• 主力持仓： 舆情和持仓数据显示主力资金偏多。

市场情绪与影响因素

• 利好因素： 中美贸易摩擦缓和（关税减少），商业库存有所下降，可能提振市场信心。
• 利空因素： 贸易谈判前景不明朗，对美出口仍受关税拖累；下游消费进入传统淡季；外贸订单减少导致库存增加；叠加新棉上市预期，这些都可能对价格构成压力。

结论

当前郑棉市场多空博弈加剧，交易焦点在于14000关键支撑位的突破情况。若有效站稳，有望延续前期上涨态势；反之，则可能面临回调可能。基本面综合信号中性略偏空，短期走势更多依赖市场预期和事件驱动。投资者需关注宏观经济、政策、天气以及“金九银十”实际需求验证情况。