20231031-财通证券-广联航空-300900.SZ-单季度营收同比增长47.3_外延并购进展顺利_4页_439kb

公司季度业绩及投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了某公司2023年三季度财务表现及未来发展前景，指出公司业绩稳健增长，外延并购进展顺利，高管增持显示对公司未来发展的信心。分析师首次给出“增持”评级，认为公司在C919、C929等大型飞机研制项目中的参与将为其带来持续增长动力。

主要财务数据

2023年前三季度业绩

• 营业收入：5.45亿元，同比增长35.00%
• 归母净利润：0.96亿元，同比增长26.75%
• 扣非归母净利润：0.90亿元，同比增长26.69%

2023年第三季度业绩

• 营业收入：2.21亿元，同比增长47.3%，环比增长32.91%
• 归母净利润：0.43亿元，同比增长35.97%，环比增长56.75%
• 扣非归母净利润：0.41亿元，同比增长46.20%，环比增长56.31%

费用率与毛利率

• 期间费用率：23.28%，同比下降7.47%
• 销售费用率：0.38%，同比上升0.02pct
• 管理费用率：9.28%，同比下降5.98pct
• 财务费用率：7.57%，同比上升2.35pct
• 研发费用率：6.05%，同比下降3.83pct
• 毛利率：43.52%，同比下降8.06pct

业务进展与项目合作

无人机合作项目

• 公司与中国航天科工集团下属某单位签署《某无人机机体结构生产合同》，合同含税金额7,208万元，约占公司2022年营业收入的9.61%
• 项目正在履行中，有助于夯实短期业绩

C929研制项目

• 公司与Broetje-Automation GmbH组成联合体，中标C929中机身壁板组件装配生产线国际招标项目
• 项目推进顺利将有助于公司进入C929供应链，打开未来成长空间

外延并购进展

• 景德镇航胜航空机械有限公司：完成剩余49%股权收购，提升航空航天铸件产品和高端零部件制造能力
• 西安中捷飞工贸有限责任公司：完成51%股权收购，增强航空发动机零部件加工研制优势

高管增持与公司信心

• 公司董事、副总经理常亮先生于2023年7月3日公告后6个月内增持股票不少于10万股
• 高管增持显示对公司未来发展的信心

投资建议与盈利预测

投资评级

• 投资评级：增持（首次）

盈利预测（2023-2025年）

股价与估值

• 2023年10月31日收盘价：24.58元
• PE：26.89倍（2023E） / 20.45倍（2024E） / 15.99倍（2025E）

财务指标分析

成长性指标

利润率指标

运营效率指标

偿债能力指标

风险提示

• 装备列装不及预期
• 订单交付不及预期
• 竞争加剧

公司评级标准

• 买入：相对市场基准指数涨幅 > 10%
• 增持：相对市场基准指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对市场基准指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对市场基准指数涨幅 < -5%
• 无评级：无法获取必要信息或存在重大不确定性

行业评级标准

• 看好：行业相对市场基准指数表现优于同期
• 中性：行业相对市场基准指数表现持平
• 看淡：行业相对市场基准指数表现弱于同期

信息披露与免责声明

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