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格林大华期货油脂早报总结（20210816）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，重点分析了近期油脂市场的走势及影响因素，给出操作建议和风险提示。报告涵盖了菜籽油、豆油及棕榈油（0I）的市场动态，并结合进出口数据、国际形势及政策因素进行综合研判。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场整体呈现强者恒强的态势，建议投资者继续持有低位多单，并在中长线操作中保持振荡中心上移的思维。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单继续持有；
  • 中线操作以逢低买入为主；
  • 各合约压力位分别为：
    • Y2201合约：9350；
    • P2201合约：8550；
    • 0I2201合约：11600。

关键信息

利多因素

1. 中国菜籽油进口数据偏低：

   • 7月16-31日，中国菜籽油实际进口装船量为5.15万吨，同比下降19.84%；
   • 当月进口预报装船量为9.34万吨，同比下降47.48%；
   • 下月进口预报装船量为1.46万吨，同比下降93.74%，显示未来进口量可能持续低迷，对油脂价格形成支撑。

2. CFTC豆油非商业净多回升：

   • 美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，豆油非商业净多连续两周回升，表明市场对豆油的看多情绪增强，可能推动价格上涨。

利空因素

1. 马来西亚出口数据环比下降：

   • 8月前10日，马来西亚出口量环比下降12.8%至36.4万吨；
   • 对印度出口骤降56.3%至3.18万吨，创7个月新低；
   • 对欧盟出口大增39.6%至135.8万吨，显示出口方向有所调整。

2. 对中国出口环比增长：

   • 马来西亚对中国出口量为8.01万吨，环比增长49.2%，创9个月新高，表明中国仍是马来西亚重要的出口市场，可能对国内油脂价格产生一定压力。

风险因素

• 德尔塔病毒：疫情可能影响全球供应链，进而影响油脂原料供应和需求。
• 国际原油价格波动：原油作为油脂生产的重要成本因素，其价格变化可能对油脂成本产生影响。
• 国储抛售油脂：国家储备局若抛售油脂库存，可能对市场供需造成冲击，导致价格下行压力。

免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或交易依据，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅反映研究员个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862