20251107-山西证券-研究早观点_11页_551kb

非银行金融行业周报
当日主要指数呈现分化上涨，上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73%等。证监会推出一系列加强资本市场中小投资者保护的政策，包括新股发行定价、信息披露质量等方面，强化投资者保护意识，推动资本市场高质量发展。券商基本面向好，政策落地将推动券商内涵式和外延式发展。

通信行业分析
通信行业第三季报显示，AI算力业绩持续高增长，短期业绩与预期错配，投资价值尚存。头部公司光模块在业绩与需求方面仍保持强劲，但部分光芯片、FAU组件供应紧张，被卡脖子问题突出。英伟达在2025-2027年的北美CSP资本开支指引为5000亿美元左右，推动其GPU芯片及算力市场的发展预期。市场方面，本周申万通信指数下跌3.59%，建议关注1.6T光模块、国产算力超节点等细分领域。

中航西飞三季报分析
公司三季度营收和净利润均有稳步增长，经营性现金流也有所改善。中航西飞受益于国内民机市场高景气度，国际转包及新机型订单也有望进一步扩大。预计2025-2027年EPS为0.42、0.48、0.57元，维持“增持-A”评级。

工业富联三季报亮点
工业富联前三季度收入及净利润均高增长，其云计算和AI服务器领域表现尤为亮眼。未来订单充足，存货增长明显，AI服务器需求预计将持续推动公司增长，建议投资者关注其业绩增长潜力。

协创数据业绩高速增长
公司前三季度营业收入同比增长54.43%，利润增长稳健。其算力租赁、服务器维保业务快速发展，有望带来新的增长动力。连续追加资金额，积极拓展香港IPO提振算力租赁布局。

风神股份轮胎产品量价齐升
公司前三季度轮胎业务盈利水平环比改善，巨胎订单充足，扩能增效项目推进顺利。预计未来产能释放可进一步推动公司业绩增长。

赛轮轮胎利润环比改善
公司Q3盈利水平环比提升，国际工厂产能爬坡贡献增长动力，合计全球产能布局逐步推进，未来有望提高市场份额和业绩弹性。