20250220-国泰期货-黄金_重回高位_白银_表现偏弱_3页_576kb

报告摘要

2025年2月20日，贵金属市场整体呈现黄金强势、白银偏弱的格局。黄金期货及现货价格均上涨，而白银则表现较弱，价格涨幅有限。分析师王蓉与刘雨萱分别提供了黄金与白银的市场分析。

黄金价格：
- 沪金2504合约昨日收盘价为 682.82，日涨幅 0.84%，夜盘收盘价 686.66，夜盘涨幅 1.02%。
- 黄金T+D昨日收盘价为 682.45，日涨幅 0.97%，夜盘收盘价 685.12，夜盘涨幅 0.88%。
- Comex黄金2504合约收盘价为 2936.40，日涨幅 2.02%。
- 伦敦金现货收盘价为 2900.55，日跌幅 0.71%。
成交量与持仓：
- 沪金2504合约昨日成交 200,401，较前日减少 243,973，持仓 177,308，较前日增加 2,641。
- Comex黄金2504合约昨日成交 210,672，较前日减少 6,160，持仓 388,673，较前日减少 5,058。
ETF持仓：
- SPDR黄金ETF昨日持仓为 869.94，较前日增加 7。
- SLV白银ETF昨日持仓为 13,583.47，较前日减少 71。
价差分析：
- 黄金T+D对AU2412的价差为 -0.37，较前日 -1.20 显示有所收窄。
- 沪金2502合约对2504合约价差为 0.96，较前日 1.06 下降 -0.10。
- 黄金T+D对伦敦金的价差为 293.17，较前日 -5.49 显示有所回升。
趋势强度：黄金趋势强度为 1，表示偏强。

白银价格：
- 沪银2504合约昨日收盘价为 8077，日涨幅 0.74%，夜盘收盘价 8130.00，夜盘涨幅 1.19%。
- 白银T+D昨日收盘价为 8068，日涨幅 0.70%，夜盘收盘价 8121，夜盘涨幅 1.01%。
- Comex白银2504合约收盘价为 33.415，日涨幅 2.33%。
- 伦敦银现货收盘价为 32.372，日涨幅 0.77%。
成交量与持仓：
- 沪银2504合约昨日成交 551,463，较前日减少 780,982，持仓 341,302，较前日减少 2,009。
- Comex白银2504合约昨日成交 69,972，较前日减少 35,507，持仓 81,480，较前日无变化。
价差分析：
- 白银T+D对AG2502的价差为 6，较前日 20 下降 -14。
- 沪银2502合约对2504合约价差为 20，较前日 21 下降 -1。
- 白银T+D对伦敦银的价差为 3,079，较前日 -458 显示大幅回升。
- 买沪银12月抛6月跨期套利成本为 73.41，较前日 84.74 下降 -11.3。
趋势强度：白银趋势强度为 1，表示偏强。

关税威胁与美联储政策：
- 欧股因关税威胁回落，但美联储考虑暂停或放缓QT（量化紧缩），标普500创新高，美债反弹，量子计算概念股走高。
- 美联储纪要指出需看到通胀持续下降才能降息，但特朗普政策可能带来通胀上行风险，短期内降息意愿不强。
地缘政治与政策变动：
- 俄方表示俄美同意立即开始实质性准备两国领导人会晤，特朗普呼吁泽连斯基尽快行动。
- 欧盟准备与美国讨论汽车关税问题，美国政府计划在未来5年内每年削减国防预算 8%，并从2月20日起裁员约 6000人。