> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黄金市场周度总结（2026年4月26日） ## 核心内容 本周黄金市场整体呈现弱势震荡态势，伦敦金价格下跌2.5%，至4909美元/盎司。市场受到多重因素影响，包括美联储政策预期、全球经济数据、地缘政治风险以及能源价格波动。 ### 主要观点 - **黄金走势**：黄金价格在本周内震荡下行，主要受到美元指数走强和美债收益率上升的压制。 - **美元指数**：美元指数上涨0.44%，至98.5，显示美元走强趋势。 - **美债收益率**：10年期美债收益率升至4.3%，通胀预期为2.42%，实际利率降至1.87%，表明市场对通胀的担忧升温。 - **通胀压力**：美国3月制造业和服务业PMI分别为54和51.3，高于预期，能源价格上涨进一步加剧了通胀压力。 - **经济数据**：3月零售销售环比上涨1.7%，主要受能源价格上涨驱动，短期内消费仍具韧性，但长期通胀风险可能抑制消费能力。 - **地缘政治**：美伊谈判陷入僵局，原油价格上涨超10%，间接影响黄金价格。 - **货币政策预期**：凯文·沃什在国会听证会上表态偏鹰派，可能采取降息+缩表的政策组合，但市场对美联储降息预期略有回升。 - **全球市场表现**：标普500指数上涨0.55%，但多数发达国家和发展中国家股市下跌，显示市场情绪偏谨慎。 - **黄金ETF与投机持仓**：SPDR黄金ETF持有量降至1046.62吨，黄金投机净多仓减少3.4%，显示市场对黄金的短期兴趣减弱。 ## 关键信息 ### 市场动态 - **油价上涨**：油价上涨14%，推动美债收益率和美元指数走高，间接施压黄金。 - **黄金ETF持仓**：SPDR黄金ETF持有量下降1.32%，显示机构投资者对黄金的配置意愿降低。 - **投机持仓**：黄金投机净多仓减少3.4%，反映市场情绪偏空。 - **美元走强**：美元指数上涨0.44%，非美货币多数贬值，美元走强对黄金形成压力。 ### 政策与事件 - **美联储听证会**：凯文·沃什在国会听证会上表态偏鹰派，强调维护美联储独立性，可能采取降息+缩表的组合政策。 - **司法部调查结束**：美国司法部停止对鲍威尔的刑事诉讼调查，为沃什接任铺路。 - **央行会议**：下周将迎来日央行、美联储、欧央行利率会议，预计维持按兵不动，但潜在通胀压力可能推动5月加息。 - **经济数据**：美国一季度GDP将公布，可能进一步影响市场对经济前景的判断。 ## 风险提示 - **美联储鹰派政策**：若美联储采取更为鹰派的货币政策，可能导致黄金回调。 - **流动性冲击**：市场波动可能加剧，流动性风险上升，黄金价格可能面临下行压力。 ## 展望与建议 - **短期展望**：市场缺乏增量利多，金价震荡寻底，波动性可能增加。 - **操作建议**：五一假期将至，建议投资者降低仓位，控制风险。 ## 附录：重要数据与事件 | 日期 | 重要数据与事件 | |------------|----------------------------------------------| | 周一 | 中国3月工业企业利润 | | 周二 | 日央行利率会议决议 | | 周三 | 加拿大央行利率会议 | | 周四 | 美联储利率会议<br>美股头部科技公司电话会<br>中国4月制造业PMI<br>欧央行利率会议<br>美国一季度GDP | | 周五 | 美国4月ISM制造业PMI | ## 数据来源 - Bloomberg - Wind - 东证衍生品研究院 ## 联系信息 **上海东证期货有限公司** 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.com Email: research@orientfutures.com **分析师**：徐颖 FRM 宏观策略首席分析师 从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel: 8621-63325888-1610 Email: ying.xu @orientfutures.com