> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 凯文·沃什正式上任，黄金弱势震荡总结 ## 核心内容 凯文·沃什于2026年5月24日正式宣誓就职为美联储主席，标志着其对抗击通胀和改革美联储货币政策框架的决心。当前黄金市场处于弱势震荡状态，伦敦金价格下跌0.7%至4509美元/盎司。 ## 主要观点 1. **黄金走势** - 黄金价格短期内缺乏上涨动力，预计震荡寻底，可能再次测试前期低点。 - 黄金走势受多重因素影响，包括美联储政策、实际利率、美元指数及全球经济环境。 2. **美联储政策倾向** - 凯文·沃什上任后，市场预期其可能采取“降息+缩表”的政策组合。 - 降息有助于实体经济及AI行业的发展，但缩表将减少货币政策的准财政功能，导致金融系统流动性下降。 - 美联储会议纪要显示，多数决策者主张去除宽松倾向，若通胀持续高于2%，将考虑加息。 - 美联储取消前瞻指引，增加了市场对货币政策的预判难度，加剧市场波动。 3. **市场数据表现** - **美元指数**：下跌0.05%至99.24，非美货币涨跌互现。 - **美债收益率**：降至4.56%，但实际利率升至2.15%，压制黄金价格。 - **标普500指数**：上涨0.88%，市场情绪有所改善。 - **VIX波动率指数**：下降至16.7%，市场风险偏好有所回升。 - **人民币**：小幅升值，内外价差窄幅波动。 - **油价**：下跌4.4%，影响通胀预期，但美联储仍可能暂停降息。 4. **全球经济动态** - 美伊谈判取得进展，但实际协议仍需进一步确认。 - 美国制造业PMI跳升至55.3，但服务业PMI下降至50.9，显示经济复苏不均衡。 - 新兴市场股市多数下跌，上证指数下跌0.54%，显示全球市场分化加剧。 ## 关键信息 - **市场综述**：黄金价格受实际利率上升和美元指数下跌影响，呈现震荡态势。 - **政策影响**：凯文·沃什上任后，美联储政策将更加注重抗通胀，短期内可能暂停降息。 - **市场波动**：取消前瞻指引，增加市场不确定性，波动性可能上升。 - **经济数据**：美国制造业PMI上升，服务业PMI下降，显示经济复苏不均衡。 - **汇率变动**：欧元贬值0.19%，英镑升值0.8%，非美货币涨跌互现。 - **商品市场**：现货商品指数暂停公布，显示市场对商品价格的关注度下降。 - **黄金ETF与投机持仓**：SPDR黄金ETF持有量微降至1035吨，黄金投机净多仓下降6.2%，显示市场对黄金的看跌情绪。 ## 风险提示 - **美联储鹰派政策**：若美联储采取更为鹰派的立场，可能引发黄金回调。 - **流动性冲击**：缩表政策可能减少市场流动性，对黄金等资产产生负面影响。 - **市场波动**：取消前瞻指引导致市场对货币政策的预判难度增加，波动性可能上升。 ## 结论 黄金市场短期内面临较大的不确定性，受美联储政策、实际利率、美元指数及全球经济环境的多重影响，预计将震荡寻底。投资者需密切关注美联储动向及全球经济数据，以应对潜在的市场波动。