20221103-千海金研究所-玉米市场简报_4页_1mb

玉米市场简报总结

核心内容概述

本简报聚焦于当前玉米市场的关键影响因素，包括地缘政治局势、天气条件变化以及供需基本面。从国际和国内市场两个维度出发，分析了玉米价格的走势及其未来可能的变化方向。

国际市场分析

主要观点

• 价格走势：上周美玉米微幅下跌0.66%，收于679.75美分/蒲式耳；内盘玉米主力跟随外盘小幅收跌0.45%，目前位于2850元/吨附近。
• 短期回调原因：三季度美国GDP有所好转，提振了美元和美债收益率，导致大宗商品承压下跌。
• 中长期看涨逻辑：尽管短期承压，但美国明年进入实质性衰退的风险仍存，因此对玉米价格的中长期走势仍持看涨态度。

关键信息

• 黑海协议暂停：俄罗斯自10月29日起无限期暂停执行“乌克兰粮食安全运输倡议”，因无法保证民用船只安全。此举可能中断乌克兰粮食出口，加剧全球玉米供应紧张。
• 乌克兰出口影响：若协议暂停，乌克兰玉米出口量将从原预计的2400万吨降至1440万吨，对全球玉米库存形成较大冲击。
• 南美玉米减产：阿根廷玉米播种进度仅为21.8%，较去年同期低9.3%。受拉尼亚气候冲击影响，出现三十年一遇干旱，预计玉米产量将降至5000万吨，低于USDA预测的5500万吨。
• 天气因素支撑：干旱对土壤墒情造成严重影响，农户或将玉米耕地转播大豆，进一步影响玉米供应。

国内市场分析

主要观点

• 国内需求改善：随着年末临近，深加工企业开始春节前建库，玉米消费量较前一周增加1.2万吨，同比增幅达6.29%。
• 现货坚挺：由于今年新季玉米质量较高，符合猪饲料需求，下游采购积极，国内玉米现货价格相对坚挺。

关键信息

• 深加工企业库存：全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米109.0万吨，库存数据反映企业采购意愿增强。
• 东北收获加快：随着东北地区收获进度加快，季节性供应压力逐步增加，但短期内仍不足以逆转现货的坚挺局面。

市场展望

• 短期走势：玉米价格有望在震荡后走高，主要受到南美减产预期和俄乌冲突影响。
• 中长期逻辑：市场交易将逐步回归供需基本面，全球玉米库存紧张可能持续推动价格高位运行。
• 风险提示：若俄罗斯进一步实施反制措施，或阿根廷玉米减产幅度加大，将对玉米市场造成更大冲击。

研究团队信息

• 高级期货分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）

数据来源与免责声明

• 图表1,2：数据来源：交易侠、千海金农产品研究中心
• 图表3,4：数据来源：USDA、气象局、千海金农产品研究中心
• 图表5,6：数据来源：我的农产品、千海金农产品研究中心

免责声明

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