20230309-千海金研究所-玉米市场简报_4页_1mb

玉米市场简报总结

核心内容

本简报分析了全球及中国玉米市场的近期走势与未来预期，重点围绕天气因素、供需关系、库存变化以及价格预测等方面展开。整体来看，玉米价格受到供应端改善与需求端边际变化的影响，呈现出下行趋势。

主要观点

1. 国际玉米市场

• 价格走势：上周美玉米价格继续下跌，跌幅为1.31%，最终收于640.75美分/蒲式耳。内盘玉米主力合约也连续下跌，跌幅1.01%，报收于2838元/吨。
• 天气因素：天气炒作窗口接近尾声，市场利多因素逐渐消失，玉米价格走势将更多地依赖供需面。
• 拉尼娜现象：拉尼娜现象正在减弱，预计美国新季播种期内出现厄尔尼诺现象的概率偏低，意味着玉米供应端有望向好。
• 产量预期：根据美国农业部报告，2023/24年度美玉米种植面积预计为9100万英亩，高于市场预期，单产为181.5蒲式耳/英亩，预计总产量将达到历史高位。
• 库存消费比：由于国内消费稳定，库存消费比可能上升至13%，进一步缓解库存紧张局面。
• 价格预测：预计玉米价格将下降16%以上，测试560美分/蒲式耳的重要支撑。

2. 国内玉米市场

• 消费改善：淀粉企业开工率逐步恢复，达59.16%，环比增加10个百分点。企业库存为79.60万吨，较2月高点下降3.1%。
• 供应情况：东北主产区各省本周销售了超过半成的新粮，部分市场已到达7成以上，农户手中存粮逐渐减少。
• 饲料需求：受猪价上行影响，饲用需求有所改善。饲料企业库存接近消化，存补库预期推动3月消费有一定增量。
• 价格预期：短期内玉米基本面有所改善，有利于玉米期价冲高；但中长期仍需关注供需变化，若消费端改善不及供应端，价格或将进一步下滑。

关键信息

• 天气炒作尾声：国际玉米市场因天气炒作接近尾声，利多因素消失，价格持续下行。
• 供应端改善：美玉米种植面积和单产显著增加，预计总产量将创历史新高，库存消费比有望上升。
• 国内消费边际改善：淀粉企业开工率恢复，饲料企业补库预期增强，短期内玉米需求有所提振。
• 价格预测：预计年内玉米价格将测试560美分/蒲式耳的重要支撑位。
• 数据来源：
  • 图表1、2：交易侠、千海金农产品研究中心
  • 图表3、4：NOAA、千海金农产品研究中心
  • 图表5、6：钢联数据、千海金农产品研究中心

风险提示

• 市场价格受多种因素影响，包括天气、政策、全球经济形势等，存在不确定性。
• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成投资建议，也不对报告内容的准确性或完整性做出任何保证。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场变化，谨慎决策。

研究团队

• 高级期货分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）