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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为华融证券市场研究部于2014年2月18日发布的“红”二月市场分析，强调在市场上涨时保持“稳健”策略，避免过度投机。报告内容涵盖国内市场综述、海外市场综述、财经要闻、行业视点及投资建议等，旨在为投资者提供全面的市场分析和策略指导。

主要观点

• 市场表现：2014年2月17日（周一）A股市场高开高走，成交量创2013年9月以来新高，上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指等均上涨，其中创业板指涨幅最大。海外市场方面，全球主要股指多数走高，亚太股市全面上扬，欧洲市场涨跌互现，美股因华盛顿诞辰休市。

• 政策与监管：证监会主席肖钢强调，中小投资者保护是资本市场持续健康发展的基石，提出九方面八十多项政策举措，包括强化信息披露、优化投资回报机制、完善投资者适当性管理、加强投资者教育等。同时，肖钢指出“股民投资亏损不是愿赌服输的结果，实是监管不作为”，表明监管层对投资者权益保护的重视。

• 经济与财政分析：人均税负与人均财政收入概念被澄清，我国人均财政收入远低于世界主要国家，但宏观税负处于合理区间。报告建议将财政资金用于民生保障，优化税制结构，提高直接税比重。

• 反腐动态：第二轮中央巡视即将结束，商务部内贸资金使用存在廉政风险隐患，反腐力度持续加大。预计2014年中央巡视将增加至3轮，提高巡视效率和覆盖面。

• 银行理财业务：银监会副主席阎庆民指出，国内银行理财业务在政策层面不属于影子银行，但部分产品存在监管套利现象，需加强风险防范。

• 投资建议：华融证券建议投资者关注节能环保、生态农业、自贸区等政策利好概念，同时适当增加业绩良好、估值较低板块的配置。当前仓位建议为5成左右，强调“稳”字当先。

关键信息

国内市场数据

海外市场数据

大宗商品数据

财经要闻

• 肖钢讲话：强调中小投资者保护是资本市场改革的重要内容，提出加强监管、优化制度、提升服务等措施。
• 人民日报谈税负：澄清“人均万元税负”实际为“人均财政收入”，指出我国财政收入与主要国家相比偏低。
• 中央巡视：第二轮巡视进入反馈期，商务部、广东等地问题反馈，反腐力度加大。
• 银行理财业务：银监会明确银行理财业务不属于影子银行，但需防范部分规避监管的业务风险。

行业视点

机械行业

• 南方轴承2013年收入与净利润增长约20%，并进行高送转。
• 冷链设备板块近期涨幅较大，中长期看好其对行业的拉动作用，但短期需防范风险。
• 建议投资者选择涨幅相对较小的品种。

计算机行业

• 工信部下放系统集成企业资质认定权，市场猜测可能下放至协会。
• 专家认为，此次调整对特一级资质影响不大，未来可能放宽二、三级资质认定。
• 此举有利于提高资质流动性，增强市场活力。

投资策略建议

• 总体策略：在别人“贪婪”时“稳健”，建议保持5成左右仓位。
• 关注方向：政策利好概念（如节能环保、生态农业、自贸区）、估值较低且业绩良好的板块。
• 操作建议：不宜盲目追高，应注重风险控制和结构化行情的把握。

投资评级定义

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