通信行业深度报告：“5G+云”助云游戏爆发，充分必要条件相互促进-20200824-开源证券-28页_1mb

通信行业深度报告总结：5G与云游戏协同发展

核心内容

本报告聚焦于“5G+云”技术对云游戏行业的推动作用，指出云游戏作为5G最具爆发潜力的应用场景之一，将加速5G商用落地。同时，5G的发展也将倒逼云计算技术的进一步完善，两者相互促进，形成良性循环。

主要观点

• 云游戏的市场潜力巨大：云游戏以云计算为基础，允许用户通过普通终端设备随时体验高端游戏，解决了传统游戏对硬件配置的依赖，极大降低了用户成本，提高了便捷性。
• 5G与云计算技术的协同效应：5G的高带宽、低时延和海量连接特性完美契合云游戏的需求，而云计算则为云游戏提供算力支撑，两者共同推动云游戏行业进入快速发展阶段。
• 云游戏产业链的多元化：云游戏产业链由上游内容提供商、中游云游戏平台和通信运营商、下游终端设备商组成，其中云游戏服务商是产业链中最为关键的一环。
• 海外厂商布局领先，国内企业快速跟进：谷歌、微软、索尼、英伟达、艺电等海外企业早在2010-2019年间便开始布局云游戏，而国内腾讯、华为、网易、斗鱼、视博云、海马云等企业也在积极布局，云游戏市场呈现蓬勃发展之势。
• 5G推动云游戏商业化落地：随着5G基站的快速部署，网络传输速率和时延大幅改善，为云游戏的即时性体验提供了保障，进一步推动其商业化进程。
• 数据中心是云游戏发展的基石：云计算技术的发展为云游戏提供了强大的算力支持，同时边缘计算的应用进一步降低了时延，提升了用户体验。
• 推荐与受益标的：中兴通讯、光环新网、新易盛、光迅科技、中际旭创被推荐为优质标的，而数据港、特发信息、鹏博士、科华恒盛、浪潮信息等则为受益标的。

关键信息

• 市场预测：根据HIS Markit预测，2023年全球云游戏市场规模将达到25亿美元；伽马数据预测，2022年中国云游戏市场规模将超40亿元，年复合增长率高达96%。
• 技术支撑：云游戏依赖于GPU、虚拟化技术、边缘计算和5G等核心技术，其中NVIDIA的GPU技术、华为的边缘计算部署、以及5G的三大特性（eMBB、mMTC、uRLLC）是推动云游戏发展的关键。
• 商业模式：云游戏采用订阅+买断的付费模式，同时借助直播平台进行互动，提升用户粘性与参与度。
• 行业趋势：云游戏与5G、云计算的协同发展是未来ICT技术变革的重要方向，将为相关产业链带来巨大机遇。

推荐及受益标的

推荐标的

受益标的

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响全球5G建设进程，进而影响相关厂商的海外业务拓展。
• 国内5G商用未达预期：5G商用进程受政策与技术影响，若未按预期推进，可能影响云游戏行业发展。

总结

“5G+云”技术的协同推进为云游戏行业带来了前所未有的发展机遇，云游戏作为5G最早商用落地场景之一，将推动5G及云计算基础设施的进一步完善。国内企业如腾讯、华为、视博云、海马云等正积极布局云游戏市场，而中兴通讯、光环新网、新易盛、光迅科技、中际旭创等则被视为核心受益标的。随着5G网络的普及与数据中心的建设，云游戏市场将迎来快速增长，成为ICT技术变革的重要方向。然而，行业仍面临中美贸易摩擦及国内5G商用不及预期等风险，需谨慎评估。