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中原期货研究所2024第78期晨会纪要总结

宏观要闻

1. 第135届广交会圆满结束

• 线下境外采购商人数创历史新高，达到246万人次，同比增长245%。
• 下游出口成交额247亿美元，同比增长107%。
• 线上平台成交303亿美元，同比增长331%。

2. 浙江省消费品以旧换新政策

• 2024年目标：新能源车销量增长15%，报废汽车回收超50万辆，家电销售额增长5%，废旧家电回收增长8%，淘汰电动自行车20万辆。

3. 北京“五一”假期旅游数据亮眼

• 接待游客16966万人次，同比增94%，创历史新高。
• 旅游收入1962亿元，同比增102%，较2019年同期增长231%。

4. 大宗商品价格指数回暖

• 4月份中国大宗商品价格指数（CBPI）环比上涨3%，企业生产加速恢复。
• 国内经济景气水平扩张加快，宏观经济调控政策内需拉动作用明显。

5. 大宗商品价格剧烈波动

• 假期内豆粕价格涨幅居前，涨幅达483%；原油价格暴跌541%。
• PBXT豆粕价格逼近年内高点，WTI原油创单日最大跌幅。

6. 全国GDP城市排名及增速

• 一季度GDP前十：上海、北京、深圳、重庆、广州、苏州、成都、杭州、武汉、南京。
• 一半城市增速超过全国平均水平，其中苏州增速最快，广州最低。

7. “五一”期间入境消费增长显著

• 支付宝显示，入境游客使用支付宝消费同比增长7倍。
• 中东地区游客数量增长显著，特别是沙特。

8. 北京楼市新政影响假期成交

• 新房、二手房市场受政策影响有所回暖。
• 成交主要集中在五环外区域，显示外溢购买力。

主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货市场整体稳定但局部偏弱，建议逢高空。
• 油脂：受棕榈油和阿根廷大豆出口预期变化影响，油脂市场需警惕资金炒作。
• 白糖：长期处于熊市，短期反弹需谨慎。内外价差修复后，中长期糖价重心下移。
• 棉花：美棉价格下跌，进口棉需求增加，提示替代风险，国内基本面偏弱。
• 生猪：价格波动收窄，短期偏弱，关注企稳机会。

2. 能源化工

• 烧碱：山东、江苏地区价格趋稳，短期存在调整可能。
• 尿素：供应收紧支撑价格，但下游需求仍弱，市场震荡运行。
• 铜铝：外盘价格回调，国内预计节后调整，供需两弱局面。
• 氧化铝：价格重心上移，库存减少支撑，但后续调整预期增强。
• 黑色金属：螺纹钢短期偏强，热卷库存压力大，关注出口情况。

3. 工业金属与期权金融

• 股指：四大指数节后震荡调整，沪指站稳年线，创三个月连阳。
• 北向资金：4月累计净买入超60亿元，节前大量卖出显示短期情绪谨慎。
• 期权建议：波动率交易者可尝试做空波动率，趋势交易者逢高平仓牛市策略。

（注：内容来源为中原期货研究所“陆家嘴财经早餐”整理）