20260727-中国银河-证券行业行业周报_市场情绪有所降温_监管会议传递稳市信心_14页_3mb

市场情绪有所降温，监管会议传递稳市信心

核心内容概述

2026年7月27日发布的市场分析报告指出，当前证券板块表现略显疲软，但整体仍具备较高的安全边际。尽管市场情绪有所降温，监管政策的积极信号为行业提供了稳定发展的支撑。报告重点分析了本周市场走势、政策动态、融资情况及投资建议。

主要观点

1. 板块与个股表现

• 证券板块：本周（7.20-7.24）上涨0.24%，跑输沪深300指数2.41个百分点，但仍跑赢19个一级行业。
• 个股分化：A股上市券商中，13家上涨，1家平盘，28家待涨。涨幅靠前的为华安证券（+10.28%）、国泰海通（+5.03%）、长江证券（+4.32%）；跌幅靠前的为天风证券（-5.56%）、财通证券（-3.97%）、第一创业（-2.45%）。
• 年初至今：证券板块整体下跌9.99%，但有色金属板块表现突出，涨幅达4.89%。

2. 市场交易数据

• 日均成交额：本周A股日均成交额为2.51万亿元，环比下降5.44%。
• 换手率：本周日均换手率为3.50%，环比上升12个基点。
• 两融余额：本周A股日均两融余额为2.71万亿元，环比下降5.43%。

3. 融资情况

• 新上市公司：本周A股迎来3家公司上市，包括泰诺麦博（科创板，募资9.99亿元）、乔路铭（北交所，募资7.18亿元）和长鹰硬科（北交所，募资3.42亿元）。
• 再融资：舒泰神、思泉新材完成定向增发，募资12.53亿元和4.66亿元；肇民科技、圣泉集团发行可转债，募资5.9亿元和25亿元。
• 新基金发行：本周共26只新基金发行，以偏股型基金为主，包括8只股票型基金、10只混合型基金、5只债券型基金、1只FOF基金和1只REITs基金。

4. 政策与行业动态

• 证监会座谈会：证监会召开座谈会，听取多方意见，强调加强基础制度建设、规范量化交易、提升监管执法质效、推动资本市场改革等。
• 年中监管工作座谈会：明确将“稳市场”列为首要任务，提出七大重点工作，包括市场维稳、深化改革、从严监管、引导资金入市、加强投资者保护、推进科技监管、统筹发展与安全。

5. 投资建议

• 估值分析：截至7月24日，证券板块PB估值为1.19x，处于2010年以来9.7%分位，估值仍处于历史低位。
• 行业趋势：在“十五五”规划和金融强国建设背景下，资本市场深化改革持续推进，货币政策适度宽松，市场环境不断优化，投资者信心逐步恢复。
• 投资主线：重点推荐综合实力强的行业龙头券商，如中信证券、国泰海通；以及在财富管理、资产管理等领域有差异化竞争优势的券商，如广发证券、招商证券。

关键信息

• 市场情绪：有所降温，但市场活跃度仍维持高位。
• 政策导向：证监会持续推动资本市场改革，强化监管，提升市场稳定性。
• 估值水平：证券板块当前PB估值处于历史低位，具备防御与反弹双重属性。
• 资金动向：中长期资金加速入市，推动市场健康牛态势持续。
• 行业驱动力：财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能是提升行业ROE的关键因素。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响资本市场表现。
• 政策改革不及预期：可能制约行业景气度提升。
• 资本市场波动：市场风险仍需警惕。

估值与投资建议

• PB估值：当前证券板块PB估值1.19x，处于历史低位。
• 投资策略：建议关注综合实力强的行业龙头券商和具备差异化竞争优势的头部券商。

结论

综上所述，尽管市场情绪有所降温，但政策支持和行业基本面改善为证券板块提供了良好的发展环境。当前估值水平具备吸引力，建议投资者关注行业龙头和差异化优势券商，把握市场结构性机遇。