20241107-西南证券-2024年10月贸易数据点评_出口超预期增长_积压订单加快释放_9页_1mb

2024年1-10月中国贸易数据点评总结

• 总体贸易概览：按美元计，2024年1-10月，中国货物贸易进出口总额同比增长37%，其中出口增长51%，进口增长17%，贸易顺差扩大至78526亿美元。10月单月，出口同比涨幅达127%，进口同比下降23%，主要因台风天气影响消退，大量积压货物集中出口；进口下滑可能受去年同期基数高位影响。

• 短期展望：出口增速可能因欧盟对华电动车关税生效及基数走高而边际回落。国内需求改善预期叠加短期基数回落，进口增速或边际回升。

• 贸易伙伴分析：对东盟、欧盟和美国的出口增速均上升，但自欧盟和日本进口增速减弱；10月对非洲出口由降转涨，一带一路贸易关系稳定。

• 商品表现：多数主要商品出口增速回升，如粮食、钢材；汽车、船舶和成品油出口增速下滑；机电和高新技术产品出口金额大幅增长137.4%和91%。进口方面，机电和高新技术产品增速回落，粮食、大豆进口降幅收窄，但部分原材料进口如原油和成品油增速显著下降。

• 风险提示：出口面临短期政策压力（如欧盟关税），中期特朗普政府关税政策可能加码；国内政策落地不及预期或海外经济下行超预期，可能影响贸易平衡。