2022-02-17-牛津经济研究院-United_Kingdom_Dissecting_the_MPC_s_inflation_fixation_4页_216kb

总结：MPC通胀担忧分析

本报告分析英国央行政策委员会（MPC）对通胀的关注。研究认为，尽管MPC likely raise 利率至1.25% by end-2022 以应对高通胀，但这是因为全球能源价格上涨等外在因素推动了通胀，而非可持续的内部因素。预期过度紧缩政策可能造成损害，历史证据显示过早政策收紧在1990s 及 other instances 导致经济衰退。

经济预测显示，GDP 增长仍低于疫情前水平，失业率可能上升至5%，通胀预计在中期内回落至2%目标，无需进一步加息。MPC 对工资-价格螺旋的担忧缺乏数据支持，因为薪资增长已放缓且与通胀的相关性在新时代几乎为零。

然而，MPC 的决策显示出对自身通胀预测的缺乏信心，且当前利率远低于所谓的"中性利率"。这种警惕可能导致政策路径激进，但如果通胀加速引发恐慌，将使经济恢复面临风险，市场对英国收益率曲线平坦化的担忧进一步提醒需谨慎。总体建议，如果不干预能源价格全球市场，MPC 应避免过度反应，以免阻碍复苏。