20240604-东吴证券-金工定期报告_换手率变化率的稳定GTR选股因子绩效月报_8页_399kb

东吴证券金工定期报告：换手率变化率的“稳定GTR”因子分析

核心内容总结

本报告分析了基于换手率变化率波动性改进的选股因子“稳定GTR”及其衍生期权（TPS_Turbo、SPS_Turbo）在A股市场的多空对冲表现，回顾过去十余年数据表现及其增强功能。

一、新因子：稳定GTR及增强因子

1. 稳定GTR因子：通过识别换手率变化率的稳定性（衡量加速效应）构建，与东吴系列换手率因子呈现较低关联性（≤0.1），未发现显著预测能力（月度IC均值-0.0019），但具备强化其他因子的特性。
2. 衍生增强因子：
   • 纯净优加TPS_Turbo：年化收益3672%，信息比率2.82，最大回撤9.86%。
   • 纯净优加SPS_Turbo：年化收益3788%，信息比率3.53，最大回撤7.22%。

二、风险与应用提示

1. 风险提示：所有数据基于历史数据，未来市场环境可能发生重大变化；单因子策略波动较大，需结合资金管理和风险控制使用。