20230515-东吴期货-下行驱动有所放缓_盘面弱势震荡_16页_717kb

报告摘要

上周回顾：
- 铁矿价格超跌，基本面未完全走弱，港口库存持续去化，钢厂库存偏低；
- 市场短期因钢厂限产政策和降息预期反弹，但复产及需求回落压力推动价格下跌；
- 5月或有反弹机会，但下半年供应增量明显，需求持续走弱，6月前后港口或开始累库。
本周分析：
- 钢铁限产政策短期刺激需求，但钢厂复产恢复后，价格利空显现；
- 供应端环比小幅回落，但6月累库压力上行；
- 需求端钢厂复产导致需求驱动放缓，驱动不足。
最新动态：
- 供应方面，全球及国产矿石发运环比减少，临近成本线，供应压力仍在；
- 需求方面，铁水产量连续四周下降，降幅放缓，钢厂库存持续去化但稍显疲软；
- 港口库存仍在去化中但增速放缓，6月累库预期逐渐显现。
风险提示：
- 市场情绪波动；
- 钢厂减产不及预期；
- 政策不稳定性等。
操作建议：
- 市场进入弱势震荡阶段，建议中性对待；
- 逢低做多反弹机会，或考虑9-1反套策略。