20151224-东兴证券-房地产行业2016_年投资策略报告_行业走势_L_型_公司机会_M_型_20页_2mb

房地产行业2016年投资策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年房地产行业的发展趋势及投资机会，提出行业将呈现“L”型走势，即短期内销售增长放缓，但长期将趋于平稳。同时，房地产公司面临“M”型机会，即部分企业将快速增长，部分企业则面临挑战，整体行业分化加剧。报告建议投资者从“成长、转型和供给侧改革”三个路径寻找投资机会。

主要观点

行业走势预测

• “L”型走势：2016年房地产行业整体将趋于平稳，销售增长维持在小幅区域，开发投资和新开工面积增速下降，形成行业底部。
• 销售数据：预计2016年销售面积为126,391万平方米，同比下降3%；销售金额为86,729亿元，同比下降2%。
• 投资数据：预计2016年房地产开发投资完成额为98,866亿元，同比增长3%；新开工面积为154,180万平方米，同比增长1%。
• 人口因素：首次置业人口在2016年预计下降5.27%，但25至45岁购房主力群体相对稳定，为市场提供支撑。

公司机会分析

• “M”型机会：房地产公司表现将更加分化，部分企业将因创新转型或供给侧改革获得增长机遇。
• 成长路径：建议关注万科、保利地产和招商地产等龙头企业。
• 转型路径：建议关注南京高科、荣盛发展和中国高科等企业。
• 供给侧改革路径：建议关注荣盛发展、中南建设、金科股份和福星股份等企业。

关键信息

行业数据

• 股票家数：153家，占总市值的5.49%。
• 行业市值：28,567.23亿元，占总市值的4.89%。
• 流通市值：22,712.14亿元，占总市值的5.45%。
• 行业平均市盈率：30.49
• 市场平均市盈率：23.29

2015年市场回顾

• 市场由弱转强：2015年商品房销售面积同比增长7.4%，销售额同比增长15.6%，创历史新高。
• 区域分化：一、二线城市回暖明显，三、四线城市销售不乐观，二手房市场表现分化严重。
• 转型收益：区域战略、跨界和产业链延伸组合在2015年累计收益达41.40%，其中最高涨幅为121.77%。

行业重点公司盈利预测与评级

分化影响

• 市场分化：一、二线城市表现较好，三、四线城市销售不乐观，尤其二手房市场表现分化严重。
• 企业分化：部分企业因创新转型或政策扶持而表现优于行业平均水平，推动行业“M”型机会。
• 政策推动：政府通过供给侧改革释放购房需求，推动行业健康发展。

投资建议

• 成长型投资：关注万科、保利地产和招商地产，这些企业具备较强市场竞争力和销售能力。
• 转型型投资：关注南京高科、荣盛发展和中国高科，这些企业积极进行区域战略、跨界和产业链延伸。
• 供给侧改革投资：关注荣盛发展、中南建设、金科股份和福星股份，这些企业在政策支持下具备增长潜力。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 梁小翠：东兴证券房地产行业研究员，重点关注房地产行业转型和房地产金融。

行业评级体系

总结

2016年房地产行业将呈现“L”型走势，销售增长放缓但整体趋于平稳，行业分化加剧。投资者应关注成长性、转型性和供给侧改革带来的投资机会，重点布局具备较强市场竞争力和转型能力的房地产企业。