20251212-中国银河-电力设备行业中央经济工作会议解读_能源强国引航_告别内卷拥抱创新_3页_1mb

能源强国引航，告别内卷拥抱创新 —— 中央经济工作会议解读总结

核心内容概述

2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京召开，会议首次提出“制定能源强国建设规划纲要”，标志着中国能源战略从“保障安全”向“引领发展”转变。能源强国与制造强国、科技强国等并列，成为国家发展的重要方向。会议强调加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，推动绿色低碳转型，同时提出深化“人工智能+”、整治“内卷式”竞争、加强海洋经济规划等举措，为新能源及电力设备行业带来新的发展机遇。

主要观点

1. 能源战略升级

• 能源强国定位：能源强国建设规划纲要首次提出，能源战略从“防御性”转向“主动性”。
• 新能源中心地位：新能源仍然是“十五五”规划的核心，聚焦新质生产力与反内卷。
• 行业趋势：风光储、AIDC、锂电、机器人等赛道有望全面受益。

2. 反内卷与行业盈利修复

• 反内卷政策：会议提出制定全国统一大市场建设条例，整治“内卷式”竞争。
• 行业现状：风电、光伏、锂电等行业面临内卷，部分企业亏损。
• 市场回暖：风机中标价格回暖、硅料价格修复、锂电部分环节涨价，排产提升。
• 未来展望：供给侧改革将在政策引导下持续推进，行业盈利有望改善。

3. AIDC与电网储能发展

• AIDC需求增长：AI军备竞赛推动智算需求，AIDC（人工智能数据中心）高景气。
• 技术演进：供配电系统向800VHVDC高压直流演进，UPS与HVDC并行发展，固态变压器SST为未来趋势。
• 电网升级：新型电力系统持续推进，风光等可再生能源装机量大，电网建设需求旺盛。
• 全球市场：特高压及主网、配网数智化增长，AI电气设备出口潜力大。
• 储能发展：国内储能行业从政策驱动转向市场盈利驱动，十五五期间复合增速预计达30%。海外看好欧美大储、工商储及新兴市场户储潜力。

4. 创新引领未来产业

• 具身智能：被视为下一个人工智能革命浪潮，人形机器人、智能驾驶等行业快速扩容，形成万亿市场。
• 氢能发展：国内政策密集出台，推动氢能产业链发展，重点在绿氢、绿氨、绿色甲醇方向。
• 可控核聚变：被列为“未来产业十大工程”之一，中国核聚变装置BEST预计2027年竣工，可能成为首个实现聚变发电的装置。

关键信息

• 政策导向：能源强国建设、反内卷、人工智能+、双碳政策等成为重点。
• 行业趋势：风光储、AIDC、储能、电网、氢能、核聚变等赛道迎来发展机遇。
• 投资建议：建议关注具身智能、数据中心、储能、新型电力系统、锂电、风光新能源、氢能及核聚变等领域的相关企业。

推荐关注的企业

风险提示

• 政策不及预期
• AI发展不及预期
• 地缘政治冲突加剧

分析师信息

• 曾韬：2025年3月加入银河证券，曾任职于中金公司，具有丰富的新能源行业研究经验。
• 黄林：北京大学本硕，2022年7月加入银河证券，曾任职于中国联通，从事5G行业营销。
• 段尚昌：北京大学本硕，2022年8月加入银河证券，曾任职于网易有道、字节跳动，从事互联网教育产品研发。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn
  联系人：苏一耘、程曦、林程、李洋洋、田薇、褚颖

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