20241029-冠通期货-_冠通研究_政策预期难证伪_成材跟随市场预期波动_4页_570kb

黑色系期货市场分析总结

核心理论

1. 政策预期仍存，成材跟随市场预期波动
   当前黑色系品种整体高开低走，成材库存去化动能放缓。预计在11月全国人大常委会会议前，政策预期影响主导市场，短期成材价格可能出现震荡上行走势。

市场表现

1. 盘面波动
   螺纹钢主力RB2501收于3422元/吨，跌幅-0.44%
   热卷主力HC2501收于3569元/吨，跌幅-0.94%
   黑色系整体呈高开低走走势，重心下移，现货市场交投氛围偏弱。

2. 持仓变化
   螺纹钢：多头减仓20,336手，空头减仓10,88手
   热卷：多头减仓10,435手，空头减仓3,985手
   两品种均呈多减空减态势。

期现对比

1. 基差情况
   螺纹钢基差+138元/吨（同比+19元/吨），处于中低水平
   热卷基差-49元/吨（同比-4元/吨），与前期基本持平

产业基本面

1. 供需变化

   • 螺纹钢：产量快速回升，需求进入淡季，库存拐点早于往年
     周产量环比增加708万吨，库存总去化幅度收窄
   • 热卷：产量小幅回落，需求略有增加，供需变化有限

2. 品种差异
   热卷库存降幅明显小于螺纹钢，且需求保持韧性，短期供需缺口仍存

操作建议

1. 流动性操作：卷螺差运行至年初以来高位，建议注意盈利保护
2. 单边策略：当前处于淡季与强预期博弈阶段，建议谨慎观望

重要数据

1. 螺纹钢产量：25115万吨（环比+708万吨，同比大幅负增长）
2. 社会库存：27874万吨（环比下降427万吨）
3. 厂库库存：15599万吨（环比增加1192万吨）

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