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碳酸锂市场周报总结（2024年4月21日）

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现下跌趋势，期货价格回落，基差走强。主力2407合约周环比下跌4500元/吨，收于107700元/吨；近月2405合约周环比下跌4450元/吨，收于106900元/吨；现货价格周环比下跌1350元/吨至111400元/吨，期现基差（2407合约）走强至3700元/吨。市场整体处于中期下跌趋势，但上游企业挺价意愿较强，现货端对价格形成一定支撑。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：主力2407合约和近月2405合约均出现下跌。
• 现货价格：碳酸锂现货价格下跌，但跌幅小于期货。
• 基差变化：期现基差（2407合约）走强，表明现货相对期货价格更具支撑。

2. 供需基本面

• 供给端：

  • 锂矿价格窄幅回落至1133美元/吨，折算现货价格约10.5万元/吨。
  • 氢氧化锂出现进口盈利，部分出口货物回流国内。
  • 工业级碳酸锂价格回落有限，工电价差进一步收窄至2900元/吨。
  • 青海盐湖放货预计维持挺价意愿，后续或进一步拉低工电价差。
  • 本周碳酸锂产量环比增长2.3%，主要增量来自锂云母和回收企业，盐湖受检修影响减产。
  • 仓单数量增至1.97万吨。

• 需求端：

  • 下游材料价格随碳酸锂下跌，磷酸铁锂下跌290元/吨，三元材料下跌300元/吨，六氟磷酸锂下跌250元/吨。
  • 正极材料开工率维持较高水平。
  • 碳酸锂库存小幅增加至8.0万吨，下游处于累库状态，库存可用天数处于中偏低水平。

3. 后市展望

• 中期趋势：碳酸锂价格可能开启中期下跌，但初期将面临现货端挺价的阻力。
• 单边策略：建议中期逢高空，2407合约价格运行区间预计为10.2-11.2万元/吨，现货价格运行区间为10.5-11.5万元/吨。
• 跨期策略：建议以正套为主。
• 套保建议：卖出套保比例建议为70%，买入套保比例建议为30%。
• 风险提示：
  • 现货端挺价行为可能延缓价格下跌。
  • 环保政策对生产端可能产生影响。
  • 下游备货需求可能支撑短期价格。

关键信息

供给端

• 锂矿：价格回落，进口量及价格走势受关注。
• 产量：碳酸锂产量周环比增长2.3%，锂云母和回收企业为主要增量来源，盐湖因检修减产。
• 仓单：碳酸锂仓单数量增长至1.97万吨。

需求端

• 材料价格：磷酸铁锂、三元材料、六氟磷酸锂均出现下跌。
• 库存：碳酸锂库存小幅增加，下游处于累库状态，库存可用天数处于中偏低水平。
• 开工率：正极材料开工率维持高位。

市场策略

• 单边策略：中期逢高空，价格区间预计为10.2-11.2万元/吨（期货）与10.5-11.5万元/吨（现货）。
• 跨期策略：正套为主。
• 套保建议：卖出套保70%，买入套保30%。

风险因素

• 现货挺价、环保政策、下游备货需求。

图表概述

• 图1-2：展示碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差。
• 图3-24：涵盖锂矿价格走势、碳酸锂产量、库存、进出口量及下游材料产量和开工率等关键指标。
• 图25-38：详细分析锂矿进口来源、碳酸锂分原料与分地区产量、各类锂电池产量等。

来源与声明

• 数据来源：Mysteel、SMM、同花顺、国泰君安期货研究。
• 分析师声明：邵婉嫣具备期货投资咨询从业资格，报告内容基于合规数据和独立分析。
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