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2024年10月21日有色金属行业周报：氧化铝维持偏强走势及投资建议

总结分析

本周有色金属板块呈现结构性行情，黄金、稀土、钼板块明显上涨，铜、铝、锑则表现偏弱。美联储降息50BP略超预期，稳住通胀的同时开启降息周期，为黄金价格提供了基本面支撑。尽管9月零售销售数据略超预期，但整体通胀数据仍维持在高位，因此有色金属整体价格延续震荡。

主要结论与投资建议

黄金板块：美联储官员释放鸽派信号，叠加各国央行持续增持黄金，黄金价格维持强势态势，维持行业“推荐”评级。

铜铝板块：整体偏弱整理。海外电力及交通领域用铝需求结构持续改善，带动新能源板块铝消费增长。四季度随着云南水电供给充裕和技改产能复产，电解铝供给格局偏紧，铝价呈现偏强走势。氧化铝供应增量受限，价格上涨动能较足。

锡锑板块：锡矿供应偏紧，电解锡价格仍具备支撑；锑价短期承压，但长期修复供需显著改善，维持“推荐”评级。

重点推荐个股

云铝股份（绿电优势）、紫金矿业（铜金矿产）、湖南黄金（锑矿龙头）、锡业股份（锡金属稀缺性提升）等公司。

风险提示：美国通胀回升风险、美联储货币政策超预期、国内需求不足等。