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宝城期货能化早评总结（20211102）

核心内容概览

本报告分析了2021年11月2日当日及未来一段时间内，沪胶、原油和甲醇三种能源化工品的市场走势。总结了各品种的短期、中期走势判断、日内观点、策略参考及核心逻辑。

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1. 沪胶（RU）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 下跌

策略参考

• 14500元/吨一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  • 美国国会通过债务上限法案，市场风险偏好提升。
  • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶和运输。
  • 芯片紧缺问题缓解，国内新车产销回升，显示需求端改善。
• 利空因素：
  • 美联储可能在11月中旬开始缩减资产购买规模，市场谨慎情绪上升。
  • 天胶生产国协会成员国产量小幅增长，供应压力上升。
  • 国内轮胎开工率下降，需求端承压。
  • 顺丁胶与天胶价差缩小，替代效应减弱。

主导逻辑

• 短期沪胶价格止跌反弹，但要站稳15000元/吨需更多需求改善数据。
• 宏观面临近风险点，短期风险偏好下降，叠加供应压力，预计沪胶仍以振荡筑底为主。

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2. 原油（SC）

短期走势

• 上涨

中期走势

• 多头趋势

日内观点

• 上涨

策略参考

• 515元/吨一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  • 美国债务上限法案通过，市场风险偏好提升。
  • 荷兰、英国等地天然气价格大涨，反映能源需求紧张。
  • 经济周期进入滞涨初期，原油等商品价格或延续高位。
  • 北美冬季取暖用油需求临近，炼厂开工率回升，库存去化有望提速。
• 利空因素：
  • 美联储可能缩减购债规模，市场谨慎情绪上升。
  • 伊朗呼吁解除制裁，可能影响全球能源供应。
  • 美国考虑动用紧急石油储备，可能缓解油价上涨压力。

主导逻辑

• 在美联储正式缩减购债规模前，流动性支撑仍较强，原油价格或维持振荡偏强。
• 从中长期看，供应压力逐步回升，后期供需平衡可能由紧转松。

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3. 甲醇（MA）

短期走势

• 下跌

中期走势

• 振荡

日内观点

• 下跌

策略参考

• 2700元/吨一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  • 拉尼娜气候预期增强，西南地区甲醇装置降负荷，供应趋紧。
  • 甲醇价格下跌，下游烯烃装置利润修复，部分装置可能复产。
  • 煤制甲醇成本下降，行业利润再平衡。
• 利空因素：
  • 美联储可能缩减购债规模，市场谨慎情绪上升。
  • 海外甲醇装置复产，港口库存进入累库阶段。
  • 国家推动煤炭增产，煤炭价格走低，煤制甲醇成本支撑减弱。

主导逻辑

• 短期内甲醇受系统性风险影响，价格回调。
• 供应端偏紧逻辑已被打破，成本支撑减弱，甲醇面临回调压力。
• 随着甲醇价格走低，烯烃利润修复，需求端可能成为后期支撑。

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4. 宝城期货营业部信息

营业部名称	地址	电话
北京营业部	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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5. 免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 本报告不承担因使用其内容而导致的任何损失责任。