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尿素市场分析报告（2025年5月27日）

一、市场回顾
当日尿素期货主力合约价格震荡整理，收盘价1814元/吨，最高1834元/吨，最低1811元/吨。成交量与持仓量较前一交易日有所增加，分别为177万手和221万手。

二、基本面分析

1. 需求端：北方主产区小麦收割期导致农业备肥分散，复合肥企业采购原料态度谨慎，开工率明显下降，需求减弱。三聚氰胺开工率维持高位，但农业需求短期疲软。
2. 供应端：尿素产量处于高位，煤制和天然气制尿素开工率提升，新增产能持续释放，市场供应保持宽松。煤炭与天然气价格波动较小，成本端稳定。
3. 政策影响：出口法检政策明确，出口窗口已打开，但出口利润受政策限制，价格缺乏上涨动力。

三、基差与库存
尿素09合约基差为23元/吨（升贴水比例12%）。综合库存量105万吨，去库速度加快，港口及厂家库存环比上升。

四、技术面信号
主力合约20日均线呈下行趋势，短期空方力量占优，但需关注前低支撑位表现。

五、结论
当前北方小麦收割季节导致农业备肥分散，复合肥开工率下降，需求趋弱。供应端维持高位，新增产能释放加剧市场宽松态势。预计短期价格维持区间震荡，需关注库存变化与政策动态。

六、风险提示
本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。信息真实性、完整性可能存在偏差，报告内容及操作建议不承担任何法律责任。