内地、香港、美国、新加坡上市规则（中英）-2021.6-16页_758kb

中国内地及香港上市规则总结

中国内地上市规则

核心内容

• 企业类型：必须为中国内地注册的股份制公司（红筹企业除外），且经营不少于三年；若为有限责任公司整体变更为股份有限公司，持续经营时间可从有限责任公司成立日起算。
• 财务信息编制：需按照中国企业会计准则（CASBE）编制。

上市条件（按板块划分）

上海及深圳主板

• 经营记录：至少三年经营记录。
• 财务指标：
  • 上市时市值不少于1.5亿港元。
  • 前两个会计年度业务现金流入合计不少于3,000万港元。
  • 上市时公众持股不低于已发行股份数目25%，且市值不少于4,500万港元。
• 其他要求：
  • 至少前三个年度的管理层维持不变。
  • 上市时最低公众持股市值为1.25亿港元。
  • 有效至2021年12月31日。

创业板

• 行业定位：支持成长型创新创业企业，推动传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式融合。
• 上市条件：
  • 非红筹企业：发行后股本不少于3,000万元人民币，公开发行股本不少于总股本25%。
  • 红筹企业：发行股票后的股份总数不少于3,000万股，公开发行股份不少于公司股份总数25%。
• 财务指标：
  • 市值及财务指标需符合以下标准之一：
    • 最近两年净利润均为正，累计不低于5,000万元人民币；
    • 预计市值不低于10亿元人民币，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元人民币；
    • 预计市值不低于50亿元人民币，且最近一年营业收入不低于3亿元人民币。
• 特殊规定：
  • 红筹企业需满足“营业收入快速增长”要求，如最近一年营收不低于5亿元人民币，三年复合增长率10%以上。
  • 不适用“营业收入快速增长”要求的红筹企业：处于研发阶段或对国家战略有重要意义。

科创板

• 行业定位：重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略新兴产业。
• 上市条件：
  • 境内企业需符合以下标准之一：
    • 预计市值不低于10亿元人民币，最近两年净利润均为正且累计不低于5,000万元人民币；
    • 预计市值不低于15亿元人民币，最近一年营收不低于2亿元人民币，且研发投入占比不低于15%；
    • 预计市值不低于20亿元人民币，最近一年营收不低于3亿元人民币，且三年经营现金流累计不低于1亿元人民币；
    • 预计市值不低于30亿元人民币，且最近一年营收不低于3亿元人民币；
    • 预计市值不低于40亿元人民币，主要业务或产品需经国家批准，市场空间大且实现进口替代。
  • 软件行业不适用第三项研发投入指标，但研发占比需不低于10%。
• 特殊规定：
  • 限制金融科技、模式创新企业上市；禁止房地产及主要从事金融、投资类业务的企业上市。
  • 红筹企业需满足特定市值与营收要求，如预计市值不低于100亿元人民币，或不低于50亿元人民币且营收不低于5亿元人民币。
  • 科创属性评价指引（仅适用于科创板）：
    • 境内企业需满足以下4项指标之一：研发投入占比5%以上、研发人员占员工总数10%以上、发明专利5项以上、营收复合增长率20%以上或营收达3亿元人民币。
    • 未满足上述指标但符合特定条件的企业，如核心技术获国家认可、参与国家重大科技项目等，也可申请科创板上市。

香港特别行政区上市规则

核心内容

• 企业类型：通常为中国内地、香港、百慕达或开曼群岛注册的公司，其他地区需经监管机构评估。
• 财务信息编制：需按照《香港财务报告准则》（HKFRS）、《国际财务报告准则》（IFRS）、《中国企业会计准则》（CASBE）或《美国公认会计原则》（USGAAP）编制。

上市条件（主板）

选择一（更新后）

• 经营记录：至少三年经营记录。
• 财务指标：
  • 上市时市值不少于5亿港元。
  • 前两年合计股东应占盈利不少于4,500万港元。
  • 最近一年股东应占盈利不少于3,500万港元。
• 其他要求：
  • 公众持股不低于已发行股份数目25%，且市值不少于45,000万港元。
  • 上市时最低公众持股市值为1.25亿港元。

选择二

• 经营记录：至少三年经营记录。
• 财务指标：
  • 上市时市值不少于40亿港元。
  • 经审计的最近一个会计年度收益不少于5亿港元。
• 其他要求：
  • 公众持股不低于已发行股份数目25%，且市值不少于45,000万港元。

选择三

• 经营记录：至少三年经营记录。
• 财务指标：
  • 上市时市值不少于20亿港元。
  • 经审计的最近一个会计年度收益不少于5亿港元。
  • 前三个会计年度业务现金流入合计不少于1亿港元。
• 其他要求：
  • 公众持股不低于已发行股份数目25%，且市值不少于45,000万港元。

特殊上市要求

• 基础设施项目：可获准较短的经营记录期或财务指标调整/豁免。
• 矿业公司：需确保管理层及董事会具备至少五年相关经验。

第二上市

• 条件：
  • 须在另一交易所主要上市至少5年，市值超过4亿美元。
  • 若为大中华公司，需在纽约证券交易所、纳斯达克或伦敦证券交易所主市场主要上市至少两个财年。
  • 采用同股不同权架构的公司，若市值低于400亿港元，需符合收入测试（最近一个财年营收不少于10亿港元）。
  • 不同投票权股份类别赋予的投票权不得超过普通股的10倍。

香港新订上市制度

• 适用对象：
  • 生物科技公司（第18A章）。
  • 同股不同权架构公司（第8A章）。
  • 新的第二上市制度（第19C章）。
• 主要特点：
  • 允许保密方式提交上市申请。
  • 生物科技公司需满足特定临床试验要求，如新药剂产品需完成第一阶段临床试验，且无主管当局反对开展第二阶段临床试验。
  • 创新产业公司需具备多于一项创新特征，如应用新科技、创新理念或新业务模式。

美国上市规则

纽约证券交易所（非本土企业标准）

• 流通量要求：
  • 最低投资者数目：450名，每名持有100股或以上，或2,200名投资者。
  • 最低公众持股量：125万股。
  • 公众股份总市值：4,500万美元。
  • 最低招股价：4美元。
• 财务要求：
  • 收益（税前）：过去三年累计至少1,100万美元，最近两个财年每年至少200万美元。
  • 估值/收入与现金流测试：全球市值不少于5亿美元，且最近12个月营收不少于1亿美元；或过去三年累计经营现金流不少于1亿美元。
  • 纯收入与估值测试：上一个财年营收不少于7,500万美元，且全球市值不低于7.5亿美元。
  • 公司治理：需满足相关要求。

纳斯达克全球精选市场

• 标准1：
  • 收益：至少1,100万美元（过去三年累计）。
  • 最低投资者数目：450名，每名持有100股或以上，或2,200名投资者。
  • 最低公众持股量：125万股。
  • 公众股份总市值：4,500万美元。
  • 最低招股价：4美元。
• 标准2：
  • 市值及现金流：全球市值不少于5亿美元，且最近12个月营收不少于1亿美元；或过去三年累计经营现金流不少于1亿美元。
  • 其他要求与标准1相同。
• 标准3：
  • 市值及收入：全球市值不少于7.5亿美元，且上一个财年营收不少于7,500万美元。
  • 其他要求与标准1相同。
• 标准4：
  • 资产及股东权益：资产及股东权益总额不少于1亿美元。
  • 其他要求与标准1相同。