20171210-中泰证券-教育行业专题研究报告_四个省级实施意见_细则都说了些什么_7页_713kb

教育行业省级实施意见总结

核心内容概述

自2017年9月1日《民办教育促进法》修订实施以来，辽宁、安徽、浙江、甘肃四个省市陆续出台了关于鼓励社会力量兴办教育、促进民办教育健康发展的实施意见或细则。这些文件主要围绕民办学校分类登记、过渡期安排、分类收费、用地政策、企业所得税、财政扶持、退出机制等方面进行细化，旨在落实国家政策并推动民办教育体系的规范化与多元化发展。

主要观点与关键信息

1. 过渡期安排

• 辽宁省：未明确具体时间。
• 安徽省：民办高校过渡期为5年，其他学段由市县自行决定。
• 浙江省：现有民办学校需在2022年底前完成分类登记。
• 甘肃省：现有民办学校需在2022年9月1日前完成选择登记，且2016年11月7日至2017年8月31日期间设立的民办学校只能登记为非营利性。

2. 分类收费机制

• 营利性民办学校：可自主定价，收费标准由学校自行确定。
• 非营利性民办学校：
  • 浙江省：非营利性民办幼儿园、高校、非学历培训机构可实行市场调节价，中小学学历教育由政府定价。
  • 辽宁省：中小学学历教育实行政府定价，其他收费自主定价。
  • 安徽省：非学历教育可自主定价，学历教育在试点基础上逐步放开。

3. 用地政策

• 非营利性民办学校：按划拨方式供应土地。
• 营利性民办学校：可按出让、租赁等有偿方式供应土地。
• 甘肃省：明确营利性民办学校需缴纳土地出让金等相关税费。
• 辽宁省：对非营利性校舍及附属性设施建设给予税费减免等优惠。

4. 企业所得税

• 非营利性民办学校：需取得非营利组织资格并进行免税认定，符合条件的收入可免征企业所得税。
• 营利性民办学校：尚未明确税率，相关政策仍需进一步细化。

5. 财政扶持

• 国务院：对非营利性民办学校提供政府补贴、购买服务、基金奖励、捐资激励等支持。
• 安徽省：明确民办义务教育阶段学校可享受生均公用经费基准定额补助。
• 浙江省：设立省属民办高校考核奖励资金。
• 辽宁省：提出购买教育服务等具体政策措施。

6. 学校退出机制

• 非营利性民办学校：终止时，以清偿后的剩余净资产为限，给予出资者补偿或奖励，具体标准由地方政府确定。
• 营利性民办学校：终止时，需进行财务清算，依照《公司法》处理剩余财产。

7. 现有民办学校选择登记为营利性

• 甘肃省：需明确举办者投入、财政补助、捐赠、自身办学积累、债务资金形成的资产，并缴纳土地出让金。
• 一体化学校：如义务教育和非义务教育合并办学，若高中选择登记为营利性，需将小学、初中与高中拆分为两个法人单位，并分别办理办学许可证。

投资要点

• 投资评级：整体对教育行业持“增持”态度，部分公司如文化长城被评级为“买入”。
• 重点公司：
  • 科斯伍德：EPS预计2017-2019年分别为0.33、0.39、0.45，PE分别为43、36、31，PEG为1.9，评级为“增持”。
  • 文化长城：EPS预计2017-2019年分别为0.37、0.48、0.59，PE分别为25、20、16，PEG为0.7，评级为“买入”。
  • 百洋股份：EPS预计2017-2019年分别为0.65、0.78、0.92，PE分别为30、25、21，PEG为1.2，评级为“增持”。
  • 科锐国际：EPS预计2017-2019年分别为0.42、0.50、0.57，PE分别为60、50、45，PEG为2.8，评级为“增持”。

风险提示

• 其他省市实施细则尚未明确，政策不确定性较高。
• 实施细则可能对教育细分领域，特别是义务教育阶段学历教育，产生较大影响。

总结

四个省级文件在分类登记、过渡期、收费、用地、财政扶持、退出机制等方面基本遵循国务院《若干意见》的框架，但地方政策存在差异。甘肃率先对营利性登记流程进行详细说明，而浙江对非营利性学校收费机制提出更明确的市场化方向。整体来看，政策利好民办教育发展，但具体执行细节和后续政策仍需关注，对行业及重点公司形成一定支撑，投资需谨慎评估政策风险与市场反应。