20251210-中信期货-有色每日报告_美联储12月利率决议临近_关注预期差_18页_4mb

中信期货有色金属每日报告
2025-12-10

一、核心观点总结

1. 综合市场展望

• 美联储降息预期升温：欧美制造业PMI回落与美国ADP就业数据偏弱加剧降息预期，资金或现获利回吐。
• 宏观与供给双因素驱动：短期供给扰动（矿端及冶炼）叠加潜在政策刺激支撑，中长期供需趋紧，看好铜、铝、锡等品种。
• 下行风险对冲：需警惕国内需求复苏不及预期、美联储政策不及预期及政策变动性风险。

2. 具体品种分析

3. 交易建议

• 短期（美联储决议前）：
  • 可谨慎低吸铜、铝、锡多单（需回避仓位过重或资金回吐阶段）。
  • 锌、镍关注空配机会（若库存持续去化或政策预期降温）。
• 中期：
  • 持有潜在利多（政策刺激、供需修正）预期，看好铜/铝/锡等品种配置价值。
  • 清仓半仓对待多单，规避地缘、政策超预期风险。

4. 风险提示

• 全球货币政策转向不稳定（美联储超鸽或突发缩银差扰动）。
• 供给过剩/产能爬坡超预期（氧化铝、铝、不锈钢等品种库存端压力）。
• 终端需求复苏滞后（汽车、空调同比转降影响）。

免责声明：本报告内容仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。详细分析及数据可扫码获取完整报告。
中信期货研究（有色每日报告）