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报告摘要
晨会纪要总结（2016年8月18日）
核心内容
本次晨会主要分析了2016年8月17日及18日的市场表现，并发布了多份重点推荐报告，涵盖多个行业和公司，重点分析了兴森科技、好想你、久其软件、厦门钨业、华孚色纺、隆基股份、大北农、金新农、陕天然气、桂东电力和金禾实业等公司的基本面及投资前景。
主要观点与关键信息
一、市场表现
- 上证指数：收盘3109点，1日涨幅为-0.0%，1个月涨幅3.01%，1年涨幅1.81%。
- 深证综指：收盘2043点，1日涨幅0.32%，1个月涨幅3.40%，1年涨幅0.22%。
- 行业涨幅前五：林业（3.68%）、餐饮（3.46%）、综合（2.04%）、专业零售（1.42%）、钢铁（1.25%）。
- 行业跌幅前五：黄金（-1.84%）、房地产开发（-1.37%）、园区开发（-1.20%）、稀有金属（-0.99%）、航空运输（-0.82%）。
二、重点推荐报告
1. 兴森科技（002436）
- 公司业务：主营PCB小批量板和样板，盈利能力强，营收年均增速22%。
- 业绩表现：2015年营收超21亿元，同比增幅27%；净利润1.4亿元，PCB实际净利润2.9亿元。
- 未来展望：
- PCB业务未来三年预计营收分别达3.86亿、7.2亿元，保持高增长。
- 军品业务有望维持30%左右的高增长率，且毛利高达40%以上。
- 海外营收占总营收50%，年均增长45%。
- IC载板业务预计16年亏损4000万元，17年开始盈利。
- 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价37.6元，高于市场价50%。
2. 新北洋
- 公司转型：收入逐步上升验证转型效果，新产品进展迅速。
- 盈利预测：2016-2018年营收分别为19.1、26.0、34.9亿元，净利润分别为2.15、3.02、4.62亿元。
- 核心假设：新产品订单落地，毛利率有望回升。
- 投资评级：维持“买入”评级。
3. 好想你（002582）
- 中报表现：上半年营收4.39亿元，同比下滑24.23%；净利润1456万元，同比下滑58.84%。
- 业绩调整：公司调整商超战略，导致收入下滑，但百草味业务保持高增长。
- 未来预期：百草味16-18年收入预计达23、32、42亿元，净利润预计0.6、0.9、1.2亿元。
- 投资评级：维持“买入”评级，目标市值125亿元，对应股价48元。
4. 久其软件（002279）
- 业绩表现：2016年半年报营收4.34亿元，同比增长173.52%；净利润1579.75万元，同比增长117.44%。
- 盈利预测：2016-2018年净利润分别为2.5亿、3.2亿、4.0亿，对应PE为45X、35X、28X。
- 投资评级：维持“增持”评级。
5. 厦门钨业（600549）
- 中报表现：营收34.99亿元，同比下滑20.73%；归母净利润6842万元，同比增长101.10%。
- 业务改善：稀土和钨业务盈利改善，锂电材料为未来发展重点。
- 投资评级：维持“中性”评级，预计16-18年EPS分别为0.14、0.25、0.36元。
6. 华孚色纺（002042）
- 中报表现：营收42.58亿元，同比增长11.16%；归母净利润3.01亿元，同比增长32.88%。
- 未来展望：预计16-18年EPS分别为0.51、0.61、0.73元，对应PE为21X、18X、15X。
- 投资评级：维持“增持”评级。
7. 隆基股份（601012）
- 中报表现：营收64.24亿元，同比增长282.51%；净利润8.61亿元，同比增长634.17%。
- 未来展望：高效单晶产品引领市场，非公开增发顺利过会。
- 投资评级：维持“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.63、0.78、0.95元。
8. 大北农（002385）
- 中报表现：营收73.86亿元，同比增长0.61%；净利润3.68亿元，同比增长78.5%。
- 未来展望：饲料销量增速回升，互联网平台推动业务拓展。
- 投资评级：维持“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.277、0.36、0.44元。
9. 金新农（002548）
- 中报表现：营收11.71亿元，同比下降7.6%；净利润8280万元，同比增长138.98%。
- 未来展望：饲料结构优化，养殖业务有望成为新增长点。
- 投资评级：维持“增持”评级，预计16-18年EPS分别为0.56、0.79、1.02元。
10. 陕天然气（002267）
- 中报表现：营收38.36亿元，同比增长16%；归母净利润3.84亿元，同比增长4.85%。
- 未来展望：LNG投资公司投产将提高销气规模，公司估值较低。
- 投资评级：维持“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.61、0.72、0.85元。
11. 桂东电力（600310）
- 中报表现：营收22.46亿元，同比增长37%；归母净利润11.3亿元，同比下降71%。
- 未来展望：自发电量增长，参股新型建材公司，参与产业转移。
- 投资评级：上调盈利预测，维持“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.23、0.36、0.60元。
12. 金禾实业（002597）
- 中报表现：营收16.67亿元，同比增长5.05%；归母净利润2.36亿元，同比增长100.40%。
- 未来展望：安赛蜜、麦芽酚量价齐升，毛利率提升。
- 投资评级：维持“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.70、0.83、1.00元。
风险提示
- 兴森科技：新产品推进不达预期。
- 好想你：收入不达预期。
- 久其软件：市场竞争加剧，成本上升。
- 厦门钨业：下半年精矿价格可能继续低迷。
- 华孚色纺：棉价上涨不及预期，出口增长不及预期。
- 隆基股份：市场竞争加剧。
- 大北农：饲料业务毛利率下降。
- 金新农：原料贸易业务影响。
- 陕天然气：气价调整可能影响毛利率。
- 桂东电力：LNG投资公司运营风险。
- 金禾实业：竞争对手复产，原材料价格反弹。
非流通股解禁明细
| 代码 | 简称 | 上市日期 | 本次上市大小非市值（万元） | 大小非占总股本比 | 大小非占流通股比 | 是否公告 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 300222 | 科大智能 | 2016-08-18 | 8103.46 | 0.50% | 1.26% | 是 |
| 601558 | 华锐风电 | 2016-08-18 | 50569.89 | 2.99% | 7.61% | 是 |
| 000886 | 海南高速 | 2016-08-19 | 425.66 | 0.07% | 0.07% | - |
| 002100 | 天康生物 | 2016-08-19 | 122089.14 | 13.93% | 18.91% | - |
| 002191 | 劲嘉股份 | 2016-08-19 | 9484.41 | 0.67% | 0.67% | - |
| 002462 | 嘉事堂 | 2016-08-19 | 163611.22 | 16.72% | 17.54% | - |
| 300182 | 捷成股份 | 2016-08-19 | 69578.02 | 2.19% | 5.69% | - |
| 300296 | 利亚德 | 2016-08-19 | 79831.00 | 3.31% | 6.48% | - |
| 300374 | 恒通科技 | 2016-08-19 | 17286.40 | 3.75% | 6.22% | - |
| 600976 | 健民集团 | 2016-09-21 | 192.72 | 0.05% | 0.05% | - |
| 000811 | 烟台冰轮 | 2016-09-26 | 11271.63 | 1.99% | 2.15% | - |
| 002013 | 中航机电 | 2016-09-26 | 1349880.29 | 51.45% | 59.08% | - |
| 002581 | 未名医药 | 2016-09-26 | 509969.95 | 27.90% | 45.18% | - |
| 600744 | 华银电力 | 2016-09-26 | 84251.85 | 8.10% | 23.32% | - |
| 600848 | 上海临港 | 2016-09-26 | 120853.72 | 6.73% | 15.37% | - |
联系人信息
| 姓名 | 分工 | 直线 | 分机 | |
|---|---|---|---|---|
| 王征 | 中心负责人 | 23297518 | 7518 | wangzheng@swsresearch.com |
| 白颖 | 中心负责人（副） | 23297232 | 7232 | baiying@swsresearch.com |
| 王莉娟 | 中心负责人（副） | 23297248 | 7248 | wanglj@swsresearch.com |
| 李庆 | 中心负责人（副） | 23297236 | 7236 | liqing@swsresearch.com |
| 郑敏 | 华东机构部负责人（副） | 23297240 | 7240 | zhengmin@swsresearch.com |
| 李晨 | 华东机构部负责人（副） | 23297589 | 7589 | lichen@swsresearch.com |
| 郭颖 | 销售经理 | 23297209 | 7209 | guoying@swsresearch.com |
| 周为为 | 销售经理 | 23297348 | 7348 | zhouww@swsresearch.com |
| 茅炯 | 销售经理 | 23297219 | 7219 | maojiong@swsresearch.com |
| 金芙蓉 | 销售经理 | 23297531 | 7531 | jinfr@swsresearch.com |
| 赵瑛 | 销售经理 | 23297752 | 7752 | zhaoyan@swsresearch.com |
| 吴肖寅 | 销售经理 | 23297239 | 7239 | wuxy2@swsresearch.com |
| 彭茜 | 销售经理 | 23297535 | 7535 | Pengxi@swsresearch.com |
| 闫冬 | 销售经理 | 23297536 | 7536 | yandong@swsresearch.com |
| 姚洋 | 销售经理 | 23297530 | 7530 | yaoyang@swsresearch.com |
| 浦洁 | 销售经理 | 23297526 | 7526 | pujie@swsresearch.com |
| 李可 | 销售经理 | 23297529 | 7529 | like@swsresearch.com |
| 赵然 | 销售经理 | 23297524 | 7524 | zhaoran@swsresearch.com |
| 吴蓓 | 销售经理 | 23297322 | 7322 | wubei@swsresearch.com |
| 薛姣 | 销售经理 | - | - | xuejiao@swsresearch.com |
| 张林甫 | 销售经理 | 23297319 | - | zhanglf@swsresearch.com |
| 程新星 | 销售经理 | - | - | chengxx@swsresearch.com |
| 陈陶 | 销售助理 | 23297221 | 7221 | chentao@swsresearch.com |
联系方式
- 网址：www.swsresearch.com
- 电话总机：（8621）23297818
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