2024-05-25-浦发硅谷银行-中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告_13页_1mb

中国双碳新能源行业资本市场趋势2023年度报告总结

宏观背景

• 双碳政策：中国已构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系，超额完成2020年碳排放目标，能源转型加速。
• 市场现状：2023年可再生能源装机规模历史性首次超过火电，占全国发电总装机超过50%。

总体市场回顾

• 资本市场趋势：
  • 全球IPO数量及筹资额同比显著下降，中国IPO数量、筹资额同比大幅下滑。
  • 2023年双碳新能源行业投资热度趋缓，但细分赛道如动力电池、储能、氢能、光伏仍保持较高韧性。

四大细分赛道分析

1. 动力电池

• 市场动态：2023年需求增长，产能结构性过剩，行业进入调整期。
• 技术迭代：
  • 主攻方向：无钴锂、高镍正极、金属锂负极、钠离子电池（补锂电有效补充）。
  • 材料创新：电池箔、复合集流体、高端辅材国产替代窗口期开启。
• 投资机会：电池系统龙头、特色技术企业（高比能电池、软件算法领先）、四主材（正极、负极、隔膜、电解液）产业链。

2. 储能

• 装机规模：2023年新型储能装机22.6GW，增长210%，锂电为主、多元技术布局。
• 趋势观察：
  • 液流电池（尤其是钒液流）因长寿命、高安全获政策/招标支持。
  • 工商业储能应用增长，共享储能模式潜力大。
• 资本布局：磷酸铁锂电池储能市场格局稳定，但退出渠道仍存不确定性；液流电池受政策带动关注度提升。

3. 氢能

• 投资动向：聚焦制氢（电解槽、碱/隔膜材料）和氢燃料电池（电堆、系统）。
• 行业进展：
  • 绿氢产能布局获资本支持，光伏与氢能联动探索可再生能源多能互补方案。
  • 氢燃料电池应用扩展至车用及船舶、航空，基础设施建设仍是瓶颈。
• 热点领域：高纯度钒资源开发、氢电协同技术、分布式能源场景适配方案。

4. 光伏

• 市场现状：产业链价格下行，部分产能加速出清；电站投资热情回升。
• 技术演进：
  • N型电池（TOPCon、HJT）量产效率跨越P型上限，替代进程加速。
  • 钙钛矿电池产业化加速，潜在效率创纪录。
• 企业布局：组件降本促电站投资回报改善，分布式应用场景推动差异化组件（BC电池、轻质组件）发展。

未来趋势预测

• 2024年拐点：行业竞争加剧，细分领域龙头优势凸显，技术突破成为核心驱动力。
• 政策与技术协同：地方政策细则落地、行业出清、龙头资源整合。
• 资金流向：侧重具有阶段性竞争优势的细分龙头、技术路径清晰的颠覆性创新，国资参与度提高。