20250415-华泰期货-新能源及有色金属日报_氧化铝迎来短暂反弹_8页

氧化铝市场简要总结

核心内容

氧化铝市场在2025年4月14日迎来短暂反弹，但整体仍面临供应过剩和进口冲击的压力。铝价和氧化铝价格均出现小幅上涨，但市场基本面尚未出现实质性改善。

主要观点

• 铝现货市场：价格小幅上涨，但现货升贴水有所下降，显示市场对价格的接受度有限。
• 铝期货市场：沪铝主力合约上涨0.31%，成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存降至72.4万吨，LME铝库存减少，表明库存压力有所缓解。
• 氧化铝现货价格：山西、山东、广西地区价格分别为2850元/吨、2840元/吨、2890元/吨，澳洲FOB价格为330美元/吨。
• 氧化铝期货市场：主力合约上涨1.87%，成交量增加，但持仓量减少，显示市场情绪有所波动。
• 市场分析：国内电解铝消费仍保持强势，但氧化铝市场受进口冲击影响较大，供应过剩格局未变，反弹高度受限。

关键信息

铝市场

• 现货价格：

  • 长江A00铝价：19760元/吨（+180元/吨）
  • 中原A00铝价：19710元/吨
  • 佛山A00铝价：19740元/吨

• 现货升贴水：

  • 长江A00：-20元/吨（-40元/吨）
  • 中原A00：-60元/吨（-30元/吨）
  • 佛山A00：-30元/吨（-40元/吨）

• 期货市场：

  • 沪铝主力合约：开于19700元/吨，收于19685元/吨（+60元/吨，+0.31%）
  • 成交量：145868手（+26217手）
  • 持仓量：200700手（+77986手）
  • 最高价：19805元/吨
  • 最低价：19615元/吨

• 库存：

  • 国内电解铝锭社会库存：72.4万吨（低于历史5年同期水平）
  • LME铝库存：440150吨（-2075吨）

氧化铝市场

• 现货价格：

  • 山西：2850元/吨
  • 山东：2840元/吨
  • 广西：2890元/吨
  • 澳洲FOB：330美元/吨

• 期货市场：

  • 氧化铝主力合约：开于2828元/吨，收于2830元/吨（+52元/吨，+1.87%）
  • 成交量：309388手（+15210手）
  • 持仓量：132345手（-5483手）
  • 最高价：2886元/吨
  • 最低价：2805元/吨

• 库存情况：

  • 氧化铝总库存：未提供具体数值，但社会库存持续增加
  • 电解铝厂内氧化铝库存：未提供具体数值

• 市场分析：

  • 国内供应过剩格局未扭转，库存持续增加
  • 内陆地区检修对价格反弹推力不足
  • 进口冲击加剧国内过剩压力
  • 唯一驱动力为海外矿端干扰，但影响有限

策略建议

• 单边策略：

  • 铝：谨慎偏多
  • 氧化铝：中性

• 套利策略：

  • 沪铝正套

风险提示

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

• 图1至图18提供了LME铝升贴水、SHFE铝升贴水、氧化铝价格、进口盈亏、库存情况及开工率等数据，为市场分析提供支持。

本期分析研究员

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）

联系人信息

• 王育武（从业资格号：F03114162）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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