白糖日报总结（2026年4月28日）
核心内容概述
本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了白糖期货与现货市场的近期走势，并结合国内外供需变化及国际油价等因素，对白糖市场进行了行情研判与交易策略建议。
一、数据分析
1. 期货盘面
| 期货 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,409 |
-14 |
-0.26% |
372,451 |
-44977 |
619,804 |
-3087 |
| SR01 |
5,563 |
-10 |
-0.18% |
23,618 |
-5350 |
87,609 |
+1831 |
| SR05 |
5,355 |
-19 |
-0.35% |
5,193 |
-6222 |
12,904 |
-2613 |
2. 现货价格
| 地点 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5395 |
0 |
40 |
| 昆明 |
5200 |
-5 |
-155 |
| 武汉 |
5690 |
0 |
335 |
| 南宁 |
5370 |
-10 |
15 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
0 |
0 |
| 日照 |
5505 |
0 |
150 |
| 西安 |
5790 |
0 |
435 |
3. 月间价差
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
-208 |
-9 |
| SR09-SR05 |
54 |
+5 |
| SR09-SR01 |
-154 |
-4 |
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.21 |
43.00 |
3895 |
4943 |
452 |
562.00 |
412 |
| 泰国进口 |
14.77 |
1.17 |
18.00 |
3868 |
4909 |
486 |
596.00 |
446 |
二、行情研判
1. 国际市场
- 25/26榨季：印度食糖产量增产幅度远低于预期，但泰国和中国大幅增产，弥补了印度的不足。
- 2026/27榨季：全球机构普遍下调产量预期，这对国际糖价形成支撑。
- 巴西产量：预计2026/27榨季甘蔗产量将达8330万吨，同比提升11.6%。甘蔗单产预计提升10%，从每公顷72.1吨增至79.4吨。
- 糖醇比例：预计巴西制糖比将维持在55%左右，用于食糖生产。
2. 国内市场
- 收榨进度：截至4月28日，广西已有72家糖厂收榨，云南已有11家糖厂收榨，预计4月末将有12-14家糖厂完成生产。
- 产量与库存：广西累计入榨甘蔗6079万吨，同比增加1220万吨；产糖768万吨，同比增加121.5万吨；工业库存421万吨，同比增加151万吨。
- 库存压力：国内糖库存压力较大，供应端压力显著。
- 进口情况：由于国际油价较高，进口许可证可能推迟并进一步收紧，国内糖价或有筑底走强趋势。
三、交易策略建议
- 单边策略：国际糖价预计维持强势，国内糖价大概率震荡偏强，上方在前高位置附近有阻力。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
四、附图说明
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：广西月度产量（单位：万吨）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图4：云南月度产量（单位：万吨）
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图8：郑糖5-9价差
- 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖9-1价差
五、免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知的责任。
- 报告内容反映银河期货在发布当日的判断，不保证其准确性或完整性。
- 读者应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。
六、作者信息
- 作者：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn
七、数据来源
