> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月28日） ## 核心内容概述 本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了白糖期货与现货市场的近期走势，并结合国内外供需变化及国际油价等因素，对白糖市场进行了行情研判与交易策略建议。 --- ## 一、数据分析 ### 1. 期货盘面 | 期货 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,409 | -14 | -0.26% | 372,451| -44977 | 619,804| -3087 | | SR01 | 5,563 | -10 | -0.18% | 23,618 | -5350 | 87,609 | +1831 | | SR05 | 5,355 | -19 | -0.35% | 5,193 | -6222 | 12,904 | -2613 | ### 2. 现货价格 | 地点 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |------------|----------|------|------| | 柳州 | 5395 | 0 | 40 | | 昆明 | 5200 | -5 | -155 | | 武汉 | 5690 | 0 | 335 | | 南宁 | 5370 | -10 | 15 | | 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 | | 日照 | 5505 | 0 | 150 | | 西安 | 5790 | 0 | 435 | ### 3. 月间价差 | 价差组合 | 价差 | 涨跌 | |----------------|------|------| | SR05-SR01 | -208 | -9 | | SR09-SR05 | 54 | +5 | | SR09-SR01 | -154 | -4 | ### 4. 进口利润 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |--------|----------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.21 | 43.00 | 3895 | 4943 | 452 | 562.00 | 412 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.17 | 18.00 | 3868 | 4909 | 486 | 596.00 | 446 | --- ## 二、行情研判 ### 1. 国际市场 - **25/26榨季**：印度食糖产量增产幅度远低于预期，但泰国和中国大幅增产，弥补了印度的不足。 - **2026/27榨季**：全球机构普遍下调产量预期，这对国际糖价形成支撑。 - **巴西产量**：预计2026/27榨季甘蔗产量将达8330万吨，同比提升11.6%。甘蔗单产预计提升10%，从每公顷72.1吨增至79.4吨。 - **糖醇比例**：预计巴西制糖比将维持在55%左右，用于食糖生产。 ### 2. 国内市场 - **收榨进度**：截至4月28日，广西已有72家糖厂收榨，云南已有11家糖厂收榨，预计4月末将有12-14家糖厂完成生产。 - **产量与库存**：广西累计入榨甘蔗6079万吨，同比增加1220万吨；产糖768万吨，同比增加121.5万吨；工业库存421万吨，同比增加151万吨。 - **库存压力**：国内糖库存压力较大，供应端压力显著。 - **进口情况**：由于国际油价较高，进口许可证可能推迟并进一步收紧，国内糖价或有筑底走强趋势。 --- ## 三、交易策略建议 1. **单边策略**：国际糖价预计维持强势，国内糖价大概率震荡偏强，上方在前高位置附近有阻力。 2. **套利策略**：建议观望。 3. **期权策略**：建议卖出看跌期权。 --- ## 四、附图说明 - **图1**：广西月度库存（单位：万吨） - **图2**：云南月度库存（单位：万吨） - **图3**：广西月度产量（单位：万吨） - **图5**：柳州白糖现货价格（单位：元/吨） - **图4**：云南月度产量（单位：万吨） - **图6**：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨） - **图7**：白糖9月基差（单位：元/吨） - **图8**：郑糖5-9价差 - **图9**：白糖1月基差（单位：元/吨） - **图10**：郑糖9-1价差 --- ## 五、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知的责任。 - 报告内容反映银河期货在发布当日的判断，不保证其准确性或完整性。 - 读者应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。 --- ## 六、作者信息 - **作者**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn --- ## 七、数据来源 - 银河期货 - WIND ---